周评：CPI或将回落 债市小幅上扬
作者：佚名  文章来源：不详   更新时间：2008/7/15 9:25:18  


　　本周可转债市场出现了普涨行情，随着本周股市的大幅反弹，大部分券种结束了前期的下跌走势，触底反弹。本周澄星转债继续走强，周一走出了跳空高开行情；而大荒转债在经历了上周的大幅上涨行情后，本周有所回落，投资者仍可继续重点关注接近百元面值的券种。本周五，中国葛洲坝集团股份有限公司分离交易可转债在上海证券交易所上市交易，该券以70.05元开盘后一路下行，最终收于68.75元。考虑到目前股市走势较弱，分离交易可转债在上市后跌破100元发行价（纯债价格加上所有权证价格）的现象时有发生，投资者应该以保守操作为主，对权证逢高减持。上周上市的宝山钢铁股份有限公司分离交易可转债随着本周权证的下跌，已接近100元，下周或将跌破100元发行价。

　公司债方面，本周五2008年保利房地产（集团）股份有限公司公司债券（第一期）在上海证券交易所发行，该券票面年利率为7%，尽管该券由保利集团提供担保，其收益率仍然偏低，上市后或将跌破发行价。

　　本周属于消息面上的真空期，市场正在等待下周国家统计局公布的宏观经济数据。市场分析人士预计， 6月份我国CPI将进一步回落，可能在7.3％左右，但当月PPI有可能继续高位运行，并不排除再创历史新高的可能，这是本周债市上涨的主要原因。不过，目前CPI仍然处于高位，而且受到PPI持续走高和国际油价上涨等因素的影响，下半年仍然有较大的上涨压力。因此，在宏观经济数据出台后，央行仍有可能继续上调存款准备金率。不过在加息问题上，市场的分歧较大。支持加息者认为，考虑到全球通胀形势严重，这将会加大我国通胀压力，因此加息势在必行；持反对意见者则表示，CPI增幅应该会在下半年继续回落，央行在短期内不会加息。因此，下周国家统计局公布的数据尤为重要，值得投资者关注。

　　总体来看，在宏观经济数据公布前，市场仍将以整理行情为主，不过在央行下一步的宏观调控手段明朗后，债市或将结束近期的整理行情，寻找新的突破方向。建议投资者控制风险，以收益率作为选择券种的主要依据。（本文作者为复旦大学经济学院许一览，供职于交行上海分行）

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本周上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于113.43点，较上周上涨了0.14点。全周共成交了19.07亿元，相比上周的24.17亿元略有减少。从K线上来看，本周一国债市场在延续了上周的下跌行情后继续下行，周二起的四个交易日止跌企稳并走出了小幅上涨行情。上交所企债市场本周小幅下行，周五上证企债指数收于117.82点，较上周末下跌了0.08点，全周共成交30.09亿元，成交量较上周有所萎缩。