海通证券：国债指数小幅攀升

作者：佚名文章来源：不详更新时间：2008/9/9 8:51:30

　　从市场表现情况看，沪市50家上市国债上涨的近四成，下跌的仅有六家，一家持平，其余没有交易。多数品种上涨但涨幅不大，010213收高0.46％为涨幅最大的品种；跌幅最大的是当天除息的010501，收低0.33％；上日出现异动的010613和010710均没有成交，对指数无贡献。03年以后发行的国债成交一直不活跃，相当多的品种持续几个月没有交易或者只有零星成交。成交量较大的券种是010203和010115，合计超过市场整体成交额的六成。

　　总体看国债市场近期保持相对强势，4-7月期间表现较弱的长期券近阶段稳中有升，其他一些中短期券也表现不错，上证国债指数多次创出新高。虽然国债指数本周一度出现回落，但主要是个别券种伴随少量成交的大幅下挫对指数的干扰。近期国际油价明显下降，其他一些大宗生产资料价格也趋于回落，这样国内物价上涨压力有所减轻。5月份以来CPI处于下降趋势，预计7月以后CPI将继续维持下降态势。加息被认为是控制通胀的手段之一，如果CPI呈下降趋势，则央行加息的必要性也会随之降低，这对债市属于利好。

　　去年12月以来国债指数涨幅在3.5％左右，且目前债市整体收益率水平低于同期银行储蓄存款利率，而流动性宽松的局面也不复存在，笔者认为后续债市大幅走高的可能性较小。但是收益率较国债更高的分离交易债依然值得关注，除长期推荐的国安债1单利收益率继续维持在7％以上外，前期上市的08康美债、08葛洲债等单利收益率也在7.5％左右，笔者推荐以来表现不错，近期涨幅都在4％左右。作为存续期5-6年的品种，既便考虑未来加息的可能性，其较高的收益率已经提供了相当高的安全边际。此外，近几周笔者持续提示投资者关注股市和基金的投资机会，认为追求固定回报的投资者可逢低适当参与，以持有债券的心态长期投资或会有意想不到的收获。虽然近期市况依然较为低迷，但预计中长线仍有较大机会。

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周四国债指数小幅攀升，上证国债指数收盘报113.71点，较上日涨0.04点；市场交投同比增一成，成交金额为8.24亿元。