亚 洲企业发债不断增多，但速度却比不上资金需求的增长速度。
亚洲企业的现金流可能正在以比很多分析师意识到的更快的速度枯竭。研究公司Macquarie Research表示，2008年亚洲企业的收入增长了22%，而现金流却减少了7%。
今年，分析师预计收入将下滑9%，而对现金流的平均预测却只是减少10%。
即便是根据乐观的预测进行计算，现在亚洲地区计划的资本支出和股息支出仍较预计的营业现金流多1,600亿美元。麦格理预测2009年资金缺口可能会扩大一倍。
亚洲企业已经在通过发行债务来填补这个“窟窿”。 Dealogic的数据显示，今年以来，亚洲地区投行从债券资本市场获得大量佣金，较上年同期增长55%，成为其一个业务亮点。
这波发债潮意味着亚洲企业勤于降低债务水平的长期趋势正在发生逆转。
发债会继续下去。企业可以削减资本支出计划，降低派息和其他成本，但是营业资本要求却可能变得更加迫切。随着客户纷纷垮台，企业将无法获得付款，它们手里用来支付自己供应商和工人的现金随之减少。
现在的问题是投资者是否会买进为满足融资需求而发行的额外债券。第一季度的新增债券大部分来自获得政府直接支持的企业，比如澳大利亚的银行，或是预计会从中国财政刺激计划中直接受益的中国企业。
其他那些资产负债质量较差的企业可能就没有如此便利的融资途径。这类企业的数量在不断增加：到2008年底，穆迪(Moody's)跟踪的亚洲企业中有将近三分之一的前景是负面的，比2007年底的水平高出一倍有余。
无论如何，西方银行等一些投资者都试图降低在亚洲地区的风险敞口，今年对亚洲新增公司债券的需求可能不及企业需要发行的债券量。
|网站首页|财经金融|银行|股票|基金|保险|期货|股评|港股|美股|外汇|债券|黄金|理财|信托|房产|汽车|
|