国债市场周三小幅收低，上证国债指数收盘报120.93点，较上日微跌0.02点；市场成交5.58亿元，同比减少约三成。
从市场表现情况看，沪市49家上市国债约半数当天有成交，其中上涨占两成，下跌的近三成，另有2家持平，其余皆没有交易。上涨券种涨幅大多在0.2％以内，仅010603成交83手，上涨0.39％，为涨幅最大的券种；下跌券种跌幅大多有限。市场交易主要集中于存续期还有半年不到的短债010210、存续期3年以内的010110以及存续期5年以内的010308，三者成交金额合计超过全天国债总成交额的半数。代码“122”打头的公司债券和代码“126”开头的分离债涨多跌少，而代码“110”打头的可转债受股票上涨影响普遍走高。
刚刚过去的一季度企业债普遍跑赢国债，上证国债指数从去年末的121.30点下跌至一季度末的120.95点，跌幅约为0.3％（这已经包含了利息收益）；同期企债指数从130.99点上涨至131.65点，涨幅约0.5％。国债指数跌幅较大的主要原因是长期债表现很弱，如010107、010303等存续期在10年以上的品种普遍收低5％，收益率提高了40个基点，而企业债的收益率则有所下降，笔者看好的几个品种如新湖债（122009）涨幅在4％左右，为表现最好的债券。
笔者认为，存续期在4-5年的公司债是今年固定收益类品种中较好的配置选择，但目前多数品种的税后实际收益率低于5％，只有个别品种收益率在5％以上，这与当前5年期存款利率3.6％的水平相比还有一定优势，但投资价值已较年初有所下降。总体来说，笔者建议投资者在资产组合中保持较高比例的封闭式基金。虽然短线市场走高，基金涨幅也较大，一季度基金指数涨幅达到25％，但多数封闭式基金折价率仍在25％以上，部分品种折价率超过30％，风险和收益权衡下来仍是不错的选择，建议逢低参与或采取定期定额投资并长期持有，这将是债券投资的良好补充。
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