新 的研究显示，公司债券对经济走势的预示作用比人们想像的要准确的多。不幸的是，以目前的公司债券状况来看，经济将会进一步恶化。
2007年秋季，在经济开始放缓之前，公司债券的价格开始显示情况不妙。就在道琼斯工业股票平均价格指数不断创下纪录高点之际，公司债券与美国国债之间的息差却几乎没有一丝好转；由于夏季的抵押贷款问题，息差此前已经开始扩大。
这并不是债券第一次发出“有问题”的信号。2000年初令投资者苦思不得其解的问题之一就是，在高收益债券下挫之际，股市为何却在飙升。回过头来看，债券是对的。
债券投资者高度关注公司的偿债能力。如果他们看到公司业务有放缓的迹象，就会要求更高的回报，进而推高债券收益率。不断扩大的息差还反映出信贷供应的混乱（比如，由于银行陷入问题抵押贷款的泥潭而造成的），信贷供应的混乱最终会拖累整个经济。最后，不断扩大的息差还会促使公司缩减扩张计划，这也会对经济造成影响。
债券的预测看起来也不是每次都准。1998年俄罗斯债务危机期间，很多公司债券指数都显示息差在大幅扩大，不过经济却仍在大步向前。
不过，这样的错误信号可能不是因为公司债券自身的原因，而是公司债券指数构建的方式造成的。与10年期美国国债相比，债券往往期限更短，把这两种金融产品放在一起比较收益率有其缺陷。
为了弥补这一点，波士顿大学的经济学家基尔克莱斯特(Simon Gilchrist)和扬科夫(Vladimir Yankov)以及美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的扎克拉伊舍克(Egon Zakrajsek)利用1990-2008年间约900家美国非金融企业的公司债券的月度价格数据，构建了该时期的信贷息差。他们根据预期违约率（这是一个比评级更及时的衡量指标）和期限对债券进行分类。
他们的一篇论文即将在《货币经济学期刊》(Journal of Monetary Economics)上发表，文中表明，中低风险公司债券的息差（特别是期限在15年及以上的公司债券），能很好地预测经济变化，对就业和生产的变化能在一年前做出预测。自撰写了论文之后，他们又将研究时间往前延长至1973年，发现债券的预测能力仍然有效。
对所有人来说，债券对未来预示不准反倒更好。考虑到去年秋季息差大幅扩大，经济学家根据债券模型预测，工业产值今年年底前将再下降17%，并将再裁减780万个就业岗位；自衰退开始以来，已经裁减了510万个就业岗位。哎哟。
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