发行主体 北京华联综合超市股份有限公司
评级结果 A-1
申请额度 6亿元
本期额度 6亿元
本期期限 365天
基本观点
中诚信国际评定2009年度北京华联综合超市股份有限公司(以下简称“华联综超 （600361 股吧,行情,资讯,主力买卖）”或“公司”)拟发行的6亿元短期融资券信用级别为A-1。本级别表明本期融资券还本付息风险很小，安全性很高。
本级别给定主要基于：
门店数量增加，经营规模扩大。近年来，公司加大了投资力度，门店数量不断增加，在全国主要城市分散布局，扩大了经营规模并分散了地区风险。
主营业务收入稳定增长。在公司经营门店增加及单店收入水平提高的共同作用下，三年来，公司主营业务收入稳定增长，规模优势更加明显。
现金获取能力较强。近年来，公司以现金销售为主，资金回笼及时，应收账款占比较低，现金获取能力较强。
债务保障水平很高。目前，公司货币资金可以完全覆盖短期债务，短期债务偿债能力很强。
中诚信国际同时也关注：
行业竞争加剧。沃尔马、家乐福等国际零售业巨头在中国投资加速，对国内零售企业形成了较大冲击；同时，国内零售业企业之间，在选址、品牌、价格、服务等各方面也存在激烈竞争。
新开门店的商业培育。近年来，公司加大了投资速度，新开门店数快速增加。但多数门店需要一定时间的商业培育，且最终是否能达到盈利状态，还与周边环境、顾客认可度等多种因素有关，存在一定不确定性。
担保额度较大。截至2008年底，公司为华联集团、华联商贸及下属子公司共计11.61亿元借款提供担保，担保总额占公司净资产的60%以上，担保额度较大需要保持关注。
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