证券市场周刊(记者 孔驰)继今年2月唐钢转债125709资料(125709.SZ)发生回售以来，伴随A股市场的持续低迷，沪深可转债对应正股股价阴跌不断，双良转债(110009.SH)成为年内第二家达成回售条件的A股可转债。
数据统计，双良转债对应正股双良节能600481(600481.SH)股价自今年7月22日至9月5日已经连续30个交易日收盘价格低于当期转股价(20.81元)的70%，即14.57元。根据《双良节能可转换公司债券募集说明书》的对债权人的保护条款约定，“双良转债”的回售条款生效。
7月来，沪深可转债市场即受到流动性危机影响而大跌，8月底受中石化A股(600028.SH)拟二次发行300亿元可转债的利空影响而加速破位，一资深交易人士称，当前转债的估值已经发生巨大变化，双良转债最终的结局将是大面积发生回售。
他进一步表示，当前二级市场上，双良转债的价格甚至低于103元的回售价。而就算是二级市场价格稍高于103元，由于小盘转债流动性较差，对手盘较少，在当前机构资金面紧绷的状况下，机构也大多会选择无冲击的回售方式回笼资金。
由于有103元回售价的保护，所以双良转债在当前市场中还能勉强维持在103元左右，他提醒投资者，一旦回售申报期结束，双良转债可能会出现补跌，加速赶底。
9月6日，双良节能发布公告回售公告，回售申报期为2011年9月14日至2011年9月20日，回售资金到帐日为2011年9月23日。同时还发布向下修正“双良转债”转股价格的议案公告，拟于9月22日召开公司2011年第三次临时股东大会审议转股价修正议案，新的转股价拟按修正转股价格的股东大会召开前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价高者的160%确定。
对于双良转债的转股价修正议案，业内人士表示，方案来得太迟了，即使股东大会通过也于事无补。“修正之后的转股价依然远高于正股二级市场价格，我们丝毫看不到上市公司的诚意，回售将无法避免。”上海一个债券基金经理如是表示。
双良转债发行于2010年5月4日，总募集金额7.2亿元。由于内含转股期权，首年票面利率仅0.5%。可转债的回售条款是一种对转债持有人的投资保护条款，在转债对应正股股价长期低迷且长期低于当期转股价一定程度之后激活，由于转债投资者对于转股行权预期较低，可以选择按照约定价格和时间，将持有的转债回售给发行人。
据悉，沪深转债中最近一次发生的有效回售案例还是2008年10月份，当时澄星转债110078资料(110078.SH)满足回售案例，随后澄星转债持有人行使了96.5万张转债回售权，涉及金额1.01亿元人民币。
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