股债走势“跷跷板”行情本周再次得到演绎。但沪深股市连续走弱的同时，债市行情却不断走高，三大债指刷新冲高记录，企债指数和公司债指的成交量伴有放大。国债指数本周四出现盘面震荡。总体上，目前债市慢牛将得以延续，并以牛步跨入2012年的最后一个月。对于近期债市行情，我们仍谨慎看好。
在个券方面，转债方面逐渐走好的有新钢转债、国投转债、唐钢转债等。公司债中走势较稳健的有08新湖债、09万业债、11综艺债、11中孚债、12椒江债、12白山债、12河套债、12春和债、11张保债、11牡国投、08常城建、10中关村 （000931 基金吧,行情,资讯,重仓股）、11长交债、09东药债、09名流债、09银基债、09宏润债、11凯迪债、11报喜01、11远兴债、11万家债、12南糖债等。
河北钢铁 （000709 股吧,行情,资讯,主力买卖）发行的唐钢转债将于12月13日到期，按相关规定，该可转债于11月30日起停止交易。根据公司此前的公告，唐钢转债到期日之后的5个交易日内，河北钢铁将按到期赎回价加上最后一年的利息偿还所有到期未转换的可转换公司债券。资料显示，到期赎回价按票面金额的110%计算。
本周股债“跷跷板”效应再现，避险资金需求助力交易所信用债走强。就后市而言，在资金面相对宽松、其他资产波动较大以及市场对信用风险关注度下降的情况下，中短期内交易所信用债有望保持强势。不过，考虑到四季度以来信用利差经历了一波明显下行，不排除后市出现技术性调整的可能，但调整幅度或将有限。
与此同时，四季度以来尤其是11月份至今，主流机构对于中低评级信用债的偏好再次升温，交易所高收益债尤其受到买盘的追捧。相关数据显示，10月份以来，以12渝南债、11滁州债、11永州债等为代表的城投债，以及以09泛海债、09银基债、09长虹债等为代表的企业债、公司债，均在不到两个月的时间里出现了2%左右的大幅上涨。股市长期低迷、债市缺乏系统机会，使得机构以追求债券持有收益为主，信用债特别是交易所高收益品种成为关注的热点。
汇丰11月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值时隔一年重返荣枯线上方，进一步印证了国内经济企稳回升的态势，但目前通胀水平仍处低位，且资金面依旧平稳，预计利率债将继续呈现震荡局势，但波动中枢或有所抬升。
11月27日，国家统计局公布1-10月份全国规模以上工业企业实现利润40240亿元，同比增长0.5%，年内首次转正，再次印证了经济的复苏。尽管近期各项经济数据不断表明经济已现企稳端倪，但市场反应并不明显，主要归因于目前中性的调控政策，使投资者认为经济复苏动力仍待观察。
尽管短期来看微观企业资金链压力有缓慢减轻的迹象，同时经济数据好转也会带动市场风险偏好情绪，但需要注意的是，随着债市的扩容，各评级资质下移必将是长期趋势，信用利差缺乏下行的动力。因此，未来信用债收益率呈现窄幅波动的概率较大。
2012年即将步入收官阶段。回顾近一年来，债券市场表现鲜有惊喜，尤其是利率品种三季度调整已将之前收益率的下行区间回补殆荆相较之下，信用品种牛市贯穿上半年始终，但下半年也未能走出独立行情。年底将至，分析人士指出，基于对资金面维持宽松及经济面继续改善的预期，12月债券市场的调整幅度将逐渐收窄，恰是为明年提前布局的好时机。(上海金融报)
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