国债市场周四小幅收高，上证国债指数收盘报121.51点，较上日微升0.04点；市场成交5.96亿元，同比减少约两成。
从市场表现情况看，沪市47家上市国债近半数当天有成交，其中上涨的占逾两成，下跌的不足两成，另有2家券种持平，其余皆没有交易。上涨券种涨幅多在0.2％以内，010601少量成交，收高0.57％，居涨幅首位；多数券种跌幅小于0.1％。市场交易主要集中于010203、010210及009908，三者成交金额合计约占全天国债总成交额的六成。企业债方面，代码“122”打头的公司债券和代码“126”开头的分离债涨跌互现，而代码“110”打头的可转债则受股票回调影响大多收低。
近期债市表现偏好，尤其是可转债涨幅不错，一方面和市场走高有关，另一方面也与上市公司前期调低了转股价有关。不过，笔者认为，由于转债涨幅和溢价都已经较高，短线上涨空间不会太大。此外，企业债经过大涨后收益率也明显下降，存续期在5年左右的企业债，税后收益率大多已经低于5％，不过与类似期限的国债相比，收益率仍要高出1-1.5％，因此投资者在资产组合中保持一定比例的企业债仍是不错的配置选择。
下周5月宏观数据将披露，预计CPI和PPI仍将处于低位，双双保持负数的几率较大，而信贷增速可能会进一步下降。笔者认为，央行宽松的货币政策微调，对于信贷总规模将有所控制，短期内降息的概率也不大。考虑到目前债券收益率总体处于低位，即便央行降息，债市上涨的空间也非常有限。
投资者仍可根据自己风险承受能力配置一定比例的封闭式基金，但由于短线股市处于高位，不少封闭式基金今年涨幅逾50％，操作上不宜盲目追高，可考虑调整时逢低参与或采取定期定额投资并长期持有，同时保有部分现金以备市场波动时高抛低吸。
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