在上述五种方式中，第一种方式适合企业或项目在日，经营良好，但由于企业或项目负债经营，利息负担较重，影响经营效果。通过债转股，改善资产负债表和减轻利息负担的压力后，可以实现有一定资本运作的企业或项目上市。其优点是可以以较好的企业形象上市，资金周转时间不长;
模式三适用于债转股没有上市潜力，但持股期限也已上市的企业。对于未清偿企业的股份或债务，资产管理公司可以替代债务人持有的第三方股权或债权，以达到变现的目的;
方法4和5比前三种方法更灵活，可以享受优先偿还债权的权利，在债权不能及时履行时获得股权的担保。与以前的增持方式相比，方法4和5不增加企业股份总数，大股东没有失去控制权的危险。因此，具体到不同的公司，在债转股应该根据目的、财务状况、经营状况以及相关方的相关背景综合考虑采用哪种方式。
债转股目标企业
根据监管文件，执行机构希望帮助债务负担重、经营困难但前景光明的企业。
从早期的债转股案例来看，大多数实施债转股的公司都具有以下特点：
1、钢铁、有色金属等强循环产业;
2、集团公司有上市子公司;
3、集团公司资产负债率高资产负债率传导到上市公司主体;
4、公司盈利有改善迹象或潜力或拥有优质资产;
5、从债务结构来看，并没有重点关注某几类债务，长期债务占比相对较低。
根据《关于市场化银行债券转股权指导意见》债转股目标企业选择标准和债转股具体案例，具有以下特征的企业有望成为债转股目标企业。
1、行业：周期性行业、战略性新兴行业;
2、资产负债率：债务负担重，但债权债务关系明确;
3、企业资质：资产质量高、预期未来利润提高的企业;
4、企业重要性：大型、本地区、本行业重要企业;
5、经营状况：企业近两年盈利能力差，经营现金流持续流出。
在选择债转股申奥时，会经过企业、银行，执行机构等各方的详细调整、论证和博弈，难以量化，需要具体案例分析。但是，有循环产业、战略性新兴产业、优质资产、主导产业、对未来利润有更好预期的受困公司更容易获得青睐。
私募股权基金参与债转股的几种方式
1、成立资产管理公司
私募股权公司可以参与成立资产管理公司，也可以通过资产管理公司直接参与债转股。
2、作为债转股基金的出资人，
大型企业因购买债权所需资金巨大而实施债转股，时，实施机构往往采用“子公司设立基金”的方式，而私募基金可以作为出资人参与基金，获得投资回报。
3、发起成立基金经理
在中国证券基金业协会注册的私募基金管理人可以发起设立私募基金，并对其投资的资产进行管理。
4、受托管理债转股资产
私募机构可以充分发挥自身优势，以资产证券化的形式为资产管理公司提供配套服务。通过发起和管理不良资产基金，将转换后的资产管理公司股权打包接收管理后提取，赚取管理费和转让收入。
5、转换后转让资产管理公司的股权
资产管理公司实施债转股，协议后，推出股权的方式包括首次公开募股、在新三板上市、并购或直接转让给其他收购者。私募基金擅长投资管理和退出。他们获得资产管理公司的股权，整合后退出盈利。
6、为债转股实施计划提供咨询服务
在实施过程中债转股，私募机构可以作为一个独立的第三方平台，协调这些多个债权人之间的关系。
债转股案例
1、相关背景
长航凤凰：其主营业务是干货运输，是中国最大的专门从事内河干散货运输的企业。但在2011-2012年，造船业连续两年亏损，受到“退市风险警示”处理，2013年达到资不抵债。
后来其债权人南通天益船用燃料供应有限公司和珠海亚门节能产品有限公司以无法清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务为由，向湖北省武汉市中级人民法院申请重组长航凤凰。
2、整改措施
2014年2月25日，长航凤凰披露重组方案，以长航凤凰现有总股本为基础，按每10股5股的比例实施资本公积转股票，转股本总额337361152股。转让的股票将不会分配给原股东，但将在经理的监督下部分用于支付长航凤凰的各种债务和费用。
3、恢复上市后
2015年12月18日，长航凤凰首日交易情况恢复上市。长航凤凰开盘18元，当日股价飙升至21.6元，最终收于21.2元，涨幅1154%。当日交易量3.3亿股，成交额65.64亿元，远超132家债权人45.74亿元的普通债权总额。
最后经过长航凤凰的一系列裁员、资产清算和运营，公司避免了破产清算，给了公司继续经营的机会，公司的信用质量大大提高。但是并不是所有的企业都能“起死回生”。债转股涉及到股权以及债券的转换，有非常大的不确定性，出现这样的企业之后需要了解相关的风险以及实施条件。 上一页 [1] [2]
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