上周六，华西期货召开股指期货投资报告会。参与报告会的西南财大副教授周雪飞认为，下半年“防风险”将被摆在重要位置，偏紧的货币政策不变，但节奏会放缓。下半年最多面临2-3次提高存款准备金率，1-2次加息。
“目前国内实际利率为负，为何不使其为正，就是受到各方因素的牵制。”周雪飞说，最大的问题就是财政风险金融化，金融风险财政化。
自去年起，关于地方性融资平台的风险不断被经济学家和媒体提示，但是没想到的是，违约风险来得这么快。今年4月间，云南省公路开发投资有限公司向债权银行发函，表示“即日起，只付息不还本”。该公司在建行、国开行、工行等十几家银行贷款余额近千亿元。
而这仅是冰山一角。截至去年底，平台贷款在人民币各项贷款中的占比不超过30%，但按照2010年末人民币贷款余额47.92万亿元计算，也就是14.37万亿元。“若加息，贷款利率每上升25个基点，地方投融资平台利率成本就会上升3000亿左右。”周雪飞说，这在一定程度上制约了央行加息的空间。
此外，加息节奏加快，对房产价格上升的影响，会使得地方政府“土地财政与房产税收”难以为继，不仅会引发政府债务链条的断裂，而且将导致银行坏账大幅上升。华西都市报记者陈春雨
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