//改变图片大小 function resizepic(thispic) { if(thispic.width>700){thispic.height=thispic.height*700/thispic.width;thispic.width=700;} } //无级缩放图片大小 function bbimg(o) { var zoom=parseInt(o.style.zoom, 10)||100; zoom+=event.wheelDelta/12; if (zoom>0) o.style.zoom=zoom+'%'; return false; } //双击鼠标滚动屏幕的代码 var currentpos,timer; function initialize() { timer=setInterval ("scrollwindow ()",30); } function sc() { clearInterval(timer); } function scrollwindow() { currentpos=document.body.scrollTop; window.scroll(0,++currentpos); if (currentpos !=document.body.scrollTop) sc(); } document.onmousedown=sc document.ondblclick=initialize //更改字体大小 var status0=''; var curfontsize=10; var curlineheight=18; function fontZoomA(){ if(curfontsize>8){ document.getElementById('fontzoom').style.fontSize=(--curfontsize)+'pt'; document.getElementById('fontzoom').style.lineHeight=(--curlineheight)+'pt'; } } function fontZoomB(){ if(curfontsize<64){ document.getElementById('fontzoom').style.fontSize=(++curfontsize)+'pt'; document.getElementById('fontzoom').style.lineHeight=(++curlineheight)+'pt'; } }
第一金融网主办 设为首页
第一金融网
setInterval("jnkc.innerHTML=new Date().toLocaleString()+' 星期'+'日一二三四五六'.charAt(new Date().getDay());",1000);
 | 网站首页 | 金融焦点 | 银行 | 基金 | 股票 | 保险 | 期货 | 信托 | 股评 | 港股 | 美股 | 外汇 | 债券 | 理财 | 房产 | 汽车 | 旅游 | 娱乐 | 
第一金融网快讯：
· 上海证券：国债现券止跌企稳
· 银河证券：国债仍震荡下行 短债浮息债活跃
· 银河证券：价格因素成债市运行方向主导力量
· 汇丰晋信债券市场一周评述
· 深沪上市可转债投资建议表
· 深沪转换债券投资价值排名
· 中汇银：短期利率上行有限 中期注意风险
· 银河证券：债市弱势特征依然 稳健防御更稳妥
· 国债指数小幅走低 近期债市不会有太大起色
· 市场观察：企业债发行注入市场化活水
您现在的位置： 第一金融网 >> 债券 >> 投资技巧 >> 文章正文
投资可转债：关注条款以规避风险
作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2007-4-4 22:32:32
    随着近期股市持续走强，可转债市场也再次火爆。随着正股价格大涨后，不少可转换债券纷纷被赎回或摘牌，与此同时，可转债市场也迎来了众多新生力量。可转债兼具债券保本付息的安全性和随股价联动上涨获取超额收益等特性，所以可转债可以在锁定投资风险的情况下，以有限的期权成本获取资产的长期稳定增值。但如果忽视可转换债券相关条款的话，将会出现一定的投资风险。   
　　在众多可转换债券条款中，有三大条款值得重点关注———回售条款、赎回条款和转股价修正条款。当股市低迷时，不少可转债正股往往远低于其转股价，一时间看不到转股的希望，这时保护可转债持有人利益的往往是其所附有的回售条款。回售条款约定，在可转债回售期内，当回售条件满足时，可转债持有人有权以一定的价格将部分或全部未转股的可转债回售给相关公司。但回售权每年只能行使一次，当满足回售条件时，首次不实施回售的，当年不能再行使回售权。 

　　与回售条款触发的条件相反，赎回条款则是在正股股价高涨的情况下，高于其转股价的130%（或150%）达连续多少个交易日时，相关公司就有权赎回全部或部分可转债，以逼迫可转债持有人在赎回实施前进行转股，以尽快达到再融资的目的。 

　　可转债的转股价修正条款则是指可转债的转股价可以修正，当其正股进行配股、增发、送股时，转股价都要作出相应的调整。部分转债还规定，其正股分红时也向下相应修正转股价。更为重要的是，可转债具有特别向下修正条款，可以在正股价低迷时修正转股价，但转股价修正也出现过触及净资产底线而无法修正的或修正条件过于苛刻而无法修正的情况。例如，当初阳光转债条款中修正条件过于苛刻，遇上大势不好，最后没有全部转股，不得不到期还本付息，转债投资者获得的收益并不高。 

　　应该说，回售条款是对普通投资者有利的，但发债公司可以通过转股价修正条款来避免触发这一条款。因此，对于投资者来说，在每年只能拥有一次回售权的时候，要充分关注转股价修正条款是否已经被使用。

　　购买了可转换债券之后，投资者并不是将它放在那儿就可以听之任之了，在正股持续上涨的时候，发债公司按规定要多次公告警示，并留有足够的时间给持有人转股或卖出转债。一旦忽视了这些警示，就会导致强制赎回，损失将会非常可观。以上半年的丝绸转债（2）为例，其股价连续30个交易日正股收盘价均大于转股价（3元/股）的130%，即3.90元，触发了赎回条款。最后交易日正股收于4.38元，远大于3.90元，转债收盘于140.50元，投资者无论转股或卖出转债都能获得丰厚的收益。转债摘牌后，被公司以101.44元赎回，此时竟还有45.86万张转债被强制赎回，每张转债损失达39.06元。
 
第一金融网免责声明：
    本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与第一金融网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着第一金融网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。
文章录入：admin    责任编辑：admin 
  • 上一篇文章：

  • 下一篇文章：
    • 【字体：小 大】【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】
     相关文章：
    记账式国债理财好工具 受市民广泛关注
    投资收益大比拼 买国债还是买基金？
    “小钱”理财术之投资可转债
    长期债券令你退休无忧
    沪指过千九 今年最后一期凭证式国债遇“冬雨”
    购买凭证式国债避免陷入误区
    攻守兼备 投资可转债要讲究策略
    投资可分离转债要把握策略
    可分离交易可转债：投资与投机
    税后金融债投资价值小于国债
     网友评论：（评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）
     热点图文

    没有任何图片文章
    专 题 栏 目
    最 新 热 门
    最 新 推 荐

    Copyright©2006 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 合作电话:13146473155
    制作单位：第一金融网 （浏览本网主页，建议将电脑显示屏的分辨率调为1024*768）
    _uacct = "UA-1045245-1"; urchinTracker();