全球经济放缓风险促使投资者本月转而青睐"避险"资产,推动全球股价脱离高位,债券收益率亦跌至数年低位.
对负债累累的欧元区二线国家的忧虑重新浮现,打击了投资者信心.一般被视作"避险"资产的币种包括美元、日圆和瑞郎.在市场动荡时期这些货币被投资者追捧,因其在背後强大经济体的支撑下具有充足流动性.
那麽在目前形势下哪种货币将成为最大赢家呢?
**为什麽瑞郎将受益最多**
在瑞士央行(SNB)6月实际上摒弃了卖出瑞郎干预措施後,买入瑞郎的障碍进一步减少了.
而相形之下,日本当局在上周日圆兑美元触及15年峰值後却加大了赌注.
美国可能采取更多宽松货币政策令美元币值存在下降风险.
瑞银外汇分析师Beat Siegenthaler表示,目前短期瑞郎仓位呈中性,暗示有进一步上升空间.
"令人吃惊的是,截至上周,所有多头仓位看起来已经被轧平,意味着投资者自2009年初来首度对瑞郎持大体中性看法."他表示.
瑞士比其它欧洲国家更好地经受住了全球经济下滑.瑞士央行预计今年该国经济增长为2%左右.
分析师对瑞士央行何时上调利率目标的看法不同.该央行目前利率目标处于低谷,为0.25%.利率期货暗示,只会在2011年中期上调一次.不过考虑到瑞士国内经济状况活跃,瑞银和瑞士信贷都预计2010年下半年会上调一次.
瑞郎兑美元周一升至一周高点1.0348瑞郎,交易商称,1月触及的1.0130瑞郎左右的高点在望.
**日圆紧随其後**
日圆被广泛当作杠杆利差交易的融资货币,因日本利率位于近零水平,并且不大可能在短时间内升高.
但全球经济复苏疑虑升温时,投资者解除这些杠杆部位,从而提振日圆.日圆兑美元目前徘徊在15年高点附近,因美国经济复苏疑虑增强,打压美国公债收益率(殖利率)大幅走低.
日圆近期升势已经令市场猜测日本当局或将出手干预.日本政府上次在2004年3月采取措施,阻升日圆.
交易商称,政府干预风险以及仓位过重将延缓日圆升势.但干预与否的任何影响将可能转瞬即逝,因日圆兑美元可能升向1995年触及的纪录高位79.75美元.
"当局为遏制日圆而采取的任何尝试,在中期内都将被证明是无效的,"澳洲联邦银行首席外汇策略师Richard Grace说.
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