国储汇金：人民币贬值，引发一轮国际货币战争？
过去几年，中国政府一直努力执行人民币国际化，从离岸人民币的中心国际合作不断推进及离岸人民币投资产品的多元化可以窥探一二。逐步国际化的人民币，会否成为下一个欧元？国储汇金贵金属研究院将为各位投资者一一探讨：
2014年2月1日，耶伦正式就任美联储主席一职，成为美联储的首位女性央行行长。耶伦上任后不久宣布将继续执行伯南克的最后政策——退出QE，美联开始一轮快速的上涨。与此同时，新兴市场开始出现热钱回流的危机，导致新兴国家货币兑美元出现较大幅度贬值。
对面现实，大多数新兴国家市场从2012年以来就出现大幅贬值的现象。在20个新兴市场国家，只有7个国家（包括中国）尚未出现大幅贬值，其他国家都出现程度不同的贬值。土耳其里拉兑美元，2014年1月28日最低报价2.33：1，较2013年均值1.8。贬值27.79%。阿根廷比索、印度卢比无一幸免。俄罗斯卢布和南非兰特以跌穿08金融危机的地位。
国际金融协会（IIF）也对新兴市场国际表示担忧，并发出预期2014新兴市场资金流入规模将下滑超过3%，降至1.029万亿美元，创09年以来新低。世界银行在2014年1月尾亦称，当发达经济国家货币政策正常化，有可能出现四分之一的发展中国家无法取得国际资金，引发新一轮的金融危机。
回到中国，自2005年的人民币汇率改革实行后，中国央行秉承以渐进式，多次小幅调整。局部开发人民币自由兑换的政策。从结果来看，人民币从2005年至今已升值超过30%。从产业结构来分析，人民币升值对于国内依靠出口获利的企业来说是十分不利。同时，人民币升值美元贬值，使中国购买的1.3万亿国债出现大幅缩水。所以，人民币出现适度贬值是正常的表现，但会否出现大幅贬值的情况？
从人民币日益增长的货币互换数额，人民币的国际化视乎在很成功的道路上。但货币互换的数额增大就可能代表人民币真的成功在国际化的道路上？国储汇金贵金属研究院认为，回顾人民币汇率波动情况：发现08年金融危机及2011年第二次欧债危机时，人民币的汇率均出现异常的波动。同时对比我们的货币互换数据表。可以看出2008年、2011年，人民币的互换数额亦出现异常的账户，足以证明国际投资者对人民币的只作避险产品来投资。并非人民币真正的国际化，随着美国QE政策的缩减，人民币将进入贬值通道中。
国储汇金最后提示各位投资者，对面人民币贬值应适合贬值一定的金融产品进行减风险操作。 |
