兴业投资：美元地位下降不可逆转，中期走势不容乐观

2011年8月10日

最近美国一直是市场焦点，风头超过了欧元区，先是国会两党债务上限谈判陷入僵局，虽然在债务上限最后期限的几个小时前美国总统奥巴马最终签署了债务上限协议，避免了政府违约，但是政客们的政治游戏使得市场对美元是否真正安全产生了质疑，随后标普下调美国评级无疑是对这种质疑的肯定，接着而来的就是美联储利率决议，美联储首次宣布极低利率至少维持至2013年中期，并且美联储在本次议息会议上讨论了多种刺激经济的政策工具，表示若有必要将采取这些措施，这表明美联储并没有关上第三轮量化宽松政策的大门，甚至可能已经在开始预热了。若美国债务问题还只是使得美元的安全性遭到质疑的话，美联储的决定则是压垮美元的最后一根稻草，美联储在“掐死”市场对美联储的加息预期的同时，甚至暗示要进一步让美元贬值。而且不要忘记了美国本身经济的疲软，在美联储已经实施了两轮的量化宽松政策之后，美国经济复苏仍然非常缓慢，这已经不单纯是货币政策问题，而是美国整个经济体系都面临了危机，美国以过度消费为导向的经济模式失灵，而某种货币的强势与否归根到底是国家经济实力的对比，美国经济的衰弱不可能支持美元强势。目前唯一能对美元有所支持的是市场的避险情绪，不过若全球经济不再恶化或者不再次爆发金融危机，避险情绪很难持续影响市场走势，事实上从美国评级被下调后汇市情况来看，美元的避险地位已经遭到削弱，真正得益的是黄金和瑞郎，而且目前市场情绪已再度出现好转的迹象，继昨日美股大幅收高之后，周四亚洲股市普遍上扬，日经指数开盘上涨1.9%，最终收盘守住了大部分涨幅。时段内公布的中国7月贸易帐数据为315亿美元，好于预期的260亿美元和前值的222.7亿美元，虽然数据暂时对汇市影响有限，但是经济数据对改善市场情绪将会起到一定的作用。目前情况来看，美元很难找到任何真正的支持，美元在辉煌了近一个世纪之后已经达到顶峰，剩下的就是美元的衰落或者美国的衰落了。

欧元/美元：随着美元地位的衰落，欧元将获益最大，不过由于欧元区本身也面临不少问题，不单单是欧元区的债务问题，由于欧元区是全球首个尝试使用共同货币的地区，由此会产生许多经济结构和发展问题，欧元区到底能从美元的衰落中获益多少取决于欧盟对这些问题的处理情况。短期来看欧元/美元昨日收于100日均线上方，若能持稳于其上，将有机会进一步上扬。

美元/日元：美元/日元近几日持续回落，不到四天时间已经回吐了日本当局干预后的所有涨幅，目前汇价再次跌破了77.00，下一目标将是历史低点，不过由于美国仍然是日本主要出口国家，美国经济复苏极度缓慢同样也影响到日本的经济，而且2个国家都实行接近零的利率政策，短期都没有收紧货币政策的可能，这使得日元对美元缺乏大幅走强的理由，加上日本当局可能再次干预，短期美元/日元走势可能比较震荡，建议保持谨慎。（兴业投资）