上周德国宪法法院批准ESM和财政公约之后，美联储又祭出了市场期待已久的QE3，非美货币和贵金属受到提振强势上涨。目前由于美元指数技术面进入休整阶段，非美及贵金属价格高位震荡，技术面上来看，本周回调概率较大。
上周三（9月12日）德国宪法法院宣布ESM的裁决结果。德国宪法法院裁定，可以批准ESM和财政公约。但批准的条件是，在不经过下议院批准的条件下，德国对欧洲稳定基金（ESM）的出资上限为1900亿欧元。该消息提振欧系货币大幅上扬。
随后欧盟主席容克发表讲话称，ESM条约将从2013年1月1日开始正式生效，并且在10月8日召开ESM理事的首次会议，商讨有关ESM的具体细节。ESM能够通过德国宪法法院的裁定，从某种意义上讲，对于欧元区乃至整个欧洲的一体化进程具有重要意义，在欧债危机愈演愈烈的今天，危机将在很大程度上更能反推欧盟一体化进程，令欧元区各国更加团结。
欧盟委员会(European Commission)主席巴罗佐在上周三表示，欧盟委员会正提出成立单一欧洲监管机制的立法提案。这是重大飞跃，为迈向成立银行业联盟奠基。巴罗佐提议的银行业联盟设想了三个阶段：首先欧洲央行获得监管所有欧元区银行的权力，欧盟的其它银行同意接受监管；然后设立一支关闭问题银行的基金；最后建立完整机制保护全欧元区公民存款。欧央行在确保欧元区未来方面扮演着关键的角色，欧洲央行有责任和权力重建货币政策的完整性，并且在二级市场上购债也在欧洲央行的职权之内。
上述消息显示出德国及欧盟各国在面对危机表现的异常团结和摆脱危机的决心，消息公布后欧系货币大涨，上周欧元/美元已突破1.3100关口，有继续上行趋势。欧系货币的上涨带动黄金白银小幅上扬。
美国方面，上周美联储利率决议和伯南克的讲话牵动着市场的神经，在周五美联储宣布将延续0—0.25%的低利率至2015年中期，同时美联储主席伯南克宣布正式推出QE3，将以每月400亿美元的进度进一步购买抵押贷款支持证券(MBS)，直至就业市场好转，并将继续“扭转操作”，这意味着每月增持850亿美元的长期证券。QE3公布后黄金上涨达54美金。
全球最大的黄金上市交易基金（ETF）--SPDRGoldTrust公布的数据显示，其截至2012年9月14日止，机构持仓量达到1301.48吨水平，与9月13日相比机构继续增持9.05吨，ETF继9月13日大幅增持3.01吨之后又大幅增持9吨多黄金，表明该机构对后市黄金走势倾向于乐观。
由于本周没有重磅消息出炉，因此风险货币在本周前几个交易日或许会展开回调。由于市场对日本央行干预汇市的预期提升，所以，日元未来的多头可能会得到遏制。加之愈演愈烈的中日钓鱼岛事件将给日本经济走势蒙上阴影，日元若继续一味走强，将会是外强中干。
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分析师：薛晓庆
2012.09.17