暂别了快车道上的风光，酒类公司业绩依然强于上市公司平均水平。从已披露去年年报及今年一季报情况来看，在经济调整背景下，防御特征明显的酒类企业仍实现超过三成的净利增长。
而截至23日，两市有1311家上市公司披露年报，实现净利润总额7326.88亿元，同比下降13.85%。不过，较2007年相比，酒类公司整体增速已经趋缓。
基金机构扎堆
截至4月23日，两市25家酒类上市公司已有20家披露2008年年报。统计显示，已公布年报的20家公司去年营业收入共计562.08亿元，净利润总额达到95.14亿元，同比分别增长10.68%、30.74%。其中有16家业绩同比增长，同比下降的4家公司中有2家亏损。而统计显示，可比的20家酒类公司，2007年净利润总额同比增长93.23%。去年三季度以来，涨价与升级两大行业主旋律逐渐演变成控量保价，而代表刚性需求的中端酒类产品，正在经济危机中寻求发展机遇。
此外，截至23日贵州茅台、五粮液等9家公司已亮出一季报，合计实现营业收入76.16亿元，净利润27.01亿元，同比分别增长16.95%、35.52%，其中有6家实现业绩同比增长，*ST皇台一家亏损。
从年报和季报数据来看，酒类公司在经济下滑时期整体业绩仍然保持三成以上的增长，表现颇为抢眼。
白酒公司的领跑地位不改。贵州茅台、五粮液、泸州老窖去年实现净利润均在10亿以上，这前三甲合计实现净利润68.76亿，占已披露年报酒类公司净利润总和的72.27%。所得税率调整为酒类公司业绩增色不少，上述20家公司2008年所得税总额为35.59亿，2007年同期则为40.04亿，在主营收入增长一成的同时，所得税费用下滑了一成。
虽然业绩与产销的增速有放缓趋势，但基金机构对酒类公司的青睐程度不减。以今年一季度净利飙升的山西汾酒为例，基金对该公司进行大幅增持，4只基金一季度新进入前十大无限售条件股东之列。此外，贵州茅台、水井坊、燕京啤酒等前十大无限售条件股东中集中出现基金身影。
预收账款调节力度加大
进入2009年，控量保价成为高端酒类的一致选择。
在行业销量增速、提价预期下降的背景下，不少公司通过调节预收账款来稳定业绩。值得注意的是，行业龙头今年第一季度增大预收账款对业绩的调节力度。五粮液预收账款今年一季度为1.87亿元，较去年年底下降8.19亿元，而去年和前年的同期下降金额仅分别为2.7亿元、1.31亿元。贵州茅台一季报显示，预收账款期末余额为18.43亿元，较年初余额29.36亿元也大幅下降37.23%。
另外，龙头企业将目光转向次高端市场。五粮液日前宣布，今年一方面重点打造团购渠道，一方面要着重开发中价位和中高价位酒。贵州茅台、泸州老窖也加大了对茅台迎宾酒、老窖特曲等二线品牌的推广力度，今年中档酒的市场竞争或更加激烈。
已披露年报酒类公司业绩排名前十总览（亿元）
名称 营业收入 同比 净利润 同比
贵州茅台 82.42 13.88% 37.99 34.22%
五粮液 79.33 8.25% 18.11 23.27%
泸州老窖 37.98 29.78% 12.66 63.70％
张裕 A 34.53 26.49% 8.94 40.75％
青岛啤酒 160.23 16.88% 7.00 25.34%
水井坊 11.79 17.43% 3.14 55.87%
山西汾酒 15.85 -14.20% 2.45 -31.81%
金枫酒业 46.51 -13.42% 2.08 25.46%
重庆啤酒 21.21 8.33% 1.64 2.73%
伊力特 7.31 14.47% 1.23 14.70%
郑 昱 证券时报
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