南方、摩根士丹利华鑫、信达澳银等基金公司发布的周报认为,7月末中央召开经济工作会议提出宏观调控已由“两防”转为“一保一控”,宏观调控政策已经逐步开始转暖。同时,摩根士丹利华鑫基金公司认为,在当前市场正处于各个上市公司公布半年报的敏感时期, 随着半年报业绩公布,上市公司整体盈利面临重估,未来增长相对确定的行业及其中的优质公司仍然是主要投资方向。
南方基金发布的周报认为,近期召开的中央会议指出,要深入贯彻落实科学发展观,把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务,把抑制通货膨胀放在突出位置,保持宏观经济政策的连续性和稳定性。由此可以看出,宏观调控已由“两防”转为“一保一控”。比较年初确定的宏观调控的首要任务———“防过热、防通胀”,与本次中央政治局会议提出的“保增长、控通胀”,可以看出,当前反通胀的宏观调控政策与年初相比有所调整。
南方基金认为,防止经济过热与防止通胀过快上涨,两者在宏观调控政策取向上是一致的。当经济增长过快,超出潜在增长能力时,必然带来一轮通胀上升,因此,采取从紧的宏观调控,把过快的经济增长压下去,通胀也就随之降低,可以收到“一举两得”的效果。
南方基金认为,确保增长与控制通胀,在宏观政策取向上是存在矛盾的。现在经济下行风险在升高,如果继续实行反通胀政策,那么只会加剧经济进一步向下,导致大幅下滑或硬着陆。因此,为确保经济平稳增长,就意味着当前全力反通胀政策必须做出调整。下半年,控通胀仍然是首要任务,但是显然对于经济增速下滑的关注度已经明显提高。
综合分析,南方基金认为从中共中央政治局会议将宏观调控由“两防”转为“一保一控”来看,下一阶段的宏观政策将趋于稳定,而财政政策将由稳健转为积极。近期,以美国为代表的外围市场出现明显反弹,国际油价持续下跌,国内政策面暖风频吹,投资者心态回暖,加上资金面保持相对宽裕,奥运前的“维稳”行情有望延续。但是,在基本面和资金面没有根本性改善之前,南方基金认为不应对反弹高度抱太高期望,市场可能在一段时期内维持震荡反弹的格局。
信达澳银认为,从国内宏观信息来看,7月末中共中央政治局会议指出下半年经济工作的目标,要继续保持经济平稳较快增长、努力推动经济社会又好又快发展,继续把抑制物价过快上涨摆在突出位置、努力把物价涨幅控制在合理的区间内,反映出近期宏观经济政策存在微调的可能。
摩根士丹利华鑫基金也认为,6月份宏观经济数据出台后,市场恐慌情绪有所减轻,空头力量也逐步衰竭,随着部分业绩超预期公司中报公布,市场人气逐步恢复,但在原油价格的大幅回落过程中,国内市场方面A股市场出现的反弹行情弱于海外,反弹过程显得异常曲折。
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