在震荡市中，仓位弹性较大、选股选时能力强的基金，最有可能给你带来满意的收获。
文/叶辉
在收获了2009年的大涨之后，2010年该如何投资基金呢？是继续追捧刚刚取得好收益的指数基金，还是马上转换风格，换成稳妥的债券基金？
2010年投资基金的思路，既要积极进取，把握股市带来的机会，也需要增加防守性。本刊经过多方调研，得出的结论是：紧紧盯住“进可攻、退可守”的基金。在震荡市中，仓位弹性特较大、选股选时能力强的基金，最有可能给你带来满意的收获。
对于风格进取的投资者，建议重点配置“进可攻，退可守”的混合型基金，并辅以股票型基金和指数基金，再适度配置QDII。对于风格稳健的投资者，建议以“进可攻，退可守”的混合型基金为主，加上部分保守配置混合型基金。而对于风格保守的投资者，建议配置股票仓位弹性比较大的保守配置混合型基金，再加上部分增强型债券基金。
首选“进可攻，退可守”基金
单边上涨的牛市将一去不复返了！这是2010年投资面临的最大难题。
市场究竟将如何上演，决定了基金该如何配置。尽管大多数分析师都认为指数最终将会上涨，不过这一年的不确定性因素很多，很可能会呈现先震荡上行，后回调震荡运行的态势，波动将非常剧烈。经济刺激政策什么时候退出？包括中国、美国的经济是不是会出现二次探底？国际热钱对A股冲击力度究竟有多大？通货膨胀是否会来？……这些因素都会影响到市场。
券商对上证综指合理波动区间的预测弹性都非常大。长城证券就认为，经过2009年单边上涨的激情一年后，2010年市场的波段化特征增强，预计2010年全年上证综指合理波动区间在2800-4200点之间。这个预测具有一定的代表性。
震荡市考验基金投资能力。市场最高可能涨过4000点，如果发生极端情况，也可能会跌到2800点以下，在这样情况下该买什么基金呢？
首选“进可攻，退可守”的基金，这是本刊给投资者的建议。
“进可攻，退可守”的基金一般股票仓位的弹性都比较大，它们的股票最高可以达到95%，仓位最低可以降到20%甚至是0。在优秀基金经理的“调教”之下，如果市场上涨，这一类基金可以帮你获取比较好的收益；如果市场发生极端情况，这些基金也不用像那些有高仓位限制的股票型基金一样，只能眼睁睁看着下跌而无能为力。比如，一般股票型基金的仓位最低为60%，指数型基金一般在90%以上，如果市场发生2008年那样的极端情况，这些基金遭受大损失在所难免。
这种操作显然很考验基金经理的管理能力，不过，已经有部分基金经理在震荡市验证了自己的能力。比如，华夏红利和华夏蓝筹的股票仓位限制都是20%-95%，新华优选分红的股票仓位限制是20%-90%，兴业趋势股票的投资比重为30%-95%，华夏大盘精选和易方达价值成长的股票仓位弹性则为40%-95%，这些基金过往的业绩都很优秀。另外，富国天鼎、汇添富优势精选等基金也具有同样的优势，过往业绩也非常不错。
优秀股基仍值得信赖
对于激进的投资者来说，可以选择一部分优秀的股票型基金。毕竟，这些基金尽管风险比较大。但是收益与风险成比例，也永远是最大的。选择此类基金，关键看基金经理的选股和择时能力，看它的历史表现是否优秀。
多年的历史事实证明，优秀的股票型基金是值得人长期信赖的，只要经历一个牛熊市的轮回，这些基金依然可以为投资人取得非常好的回报。比如华夏红利、银华优选、中信红利精选、博时主题行业、景顺内需增长、泰达荷银精选等基金，成立以来的总收益均超过400%，这些基金已经被市场验证了它的能力。另外，华夏复兴、新华优选成长、华商盛世成长、兴业社会责任等基金2009年的表现非常出色，也很值得关注。
另外，一些主题性基金可能也存在比较大的机会，比如中海能源基金、长城消费增值等。能源和消费将是2010年的热点，这些基金预计也会有不错的表现。
指数基金可以做波段
2009年被称为“指数基金年”。这一年指数基金收益可喜，甚至翻番，让人刮目相看。那么，新一年是否还应该继续投资指数基金呢？本刊综合分析师们的观点，认为指数基金值得买，但是要在合适的时机买，在跌的时候捡“便宜”买。
长城证券的基金分析师阎红认为，2010年A股市场可能前高后低，指数型基金存在阶段性投资机会。在2010年1季度的市场高点，建议投资者减持涨幅较高的指数型基金，待市场回稳后增持与市场热点行业相符合，或者对经济有较好代表性的指数型基金，享受阶段性收益。
国海证券的分析师建议，对于那些能很好把握市场节奏的投资者来说，利用指数型基金特别是ETF基金对市场进行波段操作，将会获得更加丰厚的收益。
对于普通投资者来说，择时也许太过复杂，如果长期持有，最好该什么时候买呢？国金证券基金研究中心的张剑辉建议投资者要么在低点买入，要么选择定投，定期定投对于投资者而言，不失为可取的投资理财方式。
本刊建议进取型的投资者可以重点关注易方达深100ETF或其联接基金、华夏上证50ETF。在10多只沪深300指数基金中，华夏沪深300、易方达沪深300、嘉实沪深300、工银沪深300都不错，另外可以重点关注国富沪深300指数基金，因为该基金是其中唯一一只增强型基金，应对震荡市能更主动一些。
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