编辑同志：近日，证监会批准5家基金公司进行“定期开放债基”试点，目前，国联安、易方达和富国3家基金公司已分别上报了产品，汇添富、南方2家基金公司的产品也在设计之中。那么，此类产品究竟有何创新之处？ 一读者
据悉，定期开放基金介于开放式和封闭式基金之间，其属性仍是认定为开放式基金，但是在成立之后不像一般开放式基金那样每天都开放申购赎回，而是有一个开放申赎的周期，而周期的长短选择则是基金在收益性和流动性之间的一个平衡。如果基金更偏重流动性，则开放申赎的周期较短，往往只有几个月。但这样频繁申赎必然会影响投资者的长期布局，影响基金收益，因此一些更注重收益性的基金，就会选择长达几年的开放申赎的周期。据了解，目前上报的几只产品，其开放申赎期限就从几个月到几年不等。
据了解，此类产品在国外已经较为成熟。在美国，此类产品被称为intervalfund（期间基金），意指以固定存续期为区间的循环封闭开放基金。具体而言，在运作方式上，绝大多数的期间基金都是以季度（3个月）为一个周期，而后循环打开。而在投资范围上，此类产品主要集中在固定收益类。
以美国高盛公司所推出的高盛信用策略基金（GoldmanSachsCreditstrategiesfund）为例，首先，从该基金的投资目标上看，其招募说明书中明确指出，该基金面对的投资对象是长期投资者，其目标是为了获得相应的利息收入和资本增值。因此，从收益的角度看，该基金追求的是绝对收益。但是，其最近3个月、最近1年的收益均超过了业绩比较基准巴克莱资本美国总指数。
其次，从该基金的运营方式上看，该基金产品以季度为一个周期，每年3月、6月、9月、12月进行开放申赎，基金公司会在赎回截止日前21天，以书面形式通知基金投资者。产品的申购、赎回均以基金净值为基础，净值数据以不晚于赎回截止日14天的净值数据进行计算。
最后，从该基金的投资范围上看，根据其2010年年报显示，主要集中在具有较好收益的信用债和可转债。
从高盛信用策略基金这些特点可以看出，期间基金较好地结合了债券的特点和封闭式运营的优势，并通过循环打开的方式解决了投资者对流动性的需求，是一种非常有益的产品创新。
（记者吴玥）
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