根据晨星数据显示，2007年银河稳健基金的年回报率达119.49%，在同类基金中排名第七，2006年该基金的年回报率为同类基金第一，两年复合收益率排名也是同类基金第一。 这份排名大致说明了两层含义，第一，该基金在2006年和2007年的累计收益率在同类基金中是领先的；第二，该基金的收益率是通过两年持续的良好表现获得的。业内人士都知道，持续良好的表现对于基金管理而言是最困难的。 作为该基金的现任基金经理，王劲松全程参与了银河稳健过去两年的操作和管理，听他谈谈怎么把基金收益管理得“连续而稳健”，自然是我们感兴趣的事情。 选股“不挑食” 作为银河基金一手培养的基金经理，王劲松自打从复旦大学毕业以后，就一直在银河基金公司里工作。从研究员至基金助理再至基金经理，王劲松走的可以说是一条标准的“基金经理成长之路”。 但和其他的基金经理不同，王劲松在作研究员时候，研究的行业跨度非常之大。从公用事业到有色金属，再从医药行业转至金融行业。短短几年内，横跨了周期类、非周期、成长型和稳定型等几大类行业。 熟悉行业研究的人都知道，这些行业无论是行业属性还是研究方法，乃至调研重点都大相径庭。安排一个人负责这样的研究任务，就好像要让一个人把各门各派“武功”都学全一样，对于研究员来说是个不小的考验。 “这样的经历确实比较困难，但也很锻炼人。”王劲松迄今仍对这段过程记忆犹新。 印象最深的是，文科出身的他在接手医药行业研究时，感受到的压力。众所周知，医药行业的最大特点是子行业特别多，公司业务繁杂，100多家上市公司从事的业务领域大多不相同，研究一个新公司，就好像研究一个新领域。 “尤其是一些产品多的公司，每条业务线上的每一个产品都是一个小行业，都要从最基础的治疗的病种、药效、市场空间开始研究起，直到最后的产品前景和公司盈利。”王劲松如此回忆。 踏实的“马步工夫（指研究功底）”虽然难练，但是练成之后也其效无穷。大跨度的行业研究，让此后王劲松在做投资时，有了特别广阔的投资视野。用行内话说就是——选股“不挑食”，尤其是别人把握不大的诸如有色、医药等一些行业，王劲松选起股来特别有心得。 2007年10月份，在美国次级债问题暴露、宏观经济面临压力苗头的时候，王劲松把投资组合里的大部分周期类股票予以清仓，转而投资医药、零售、食品饮料等防御性股票。特别是重仓出击了一些业内尚未形成共识、但增长潜力比较确定的股票，为基金投资组合赚到了不菲的超额收益，这自然要归咎于他的研究功底。 稳健不保守 仔细研究一下基金投资组合可以发现，银河稳健其实更多是个投资风格稳健的基金。招商银行、苏宁电器、中信证券等大白马股，银河稳健一拿就是近两年，支撑起了基金大半的投资收益。 “其实，我们的投资风格是比较均衡的，比如在行业配置上，我们在过去两年内极少在一个行业上持仓过多。市场机会那么多，没有必要把鸡蛋都放到一个篮子里。另外，在组合里，我们也是以市场共识大的白马股为主力，构建投资组合，这也是控制风险的一个方式。” 王劲松说。 但是，这并不意味着银河稳健的投资在走“指数化”之路，恰恰相反，在碰到特别有把握的机会时，银河稳健肯定是要重拳出击的。 无论是2006年重仓有色股还是2007年初出击券商股、年末转战防御品种，王劲松都异常果断。“我的投资组合追求相对均衡，但有重大机会时也不会放过。” 王劲松说，“银河稳健的组合主要是两类股票，第一是成长非常确定、速度非常快的稳健型股票。比如招商银行、苏宁电器就是这样的品种。这种品种，只要基本面没有大的波动，估值不是特别离谱，我就会长期持有下去。”另一类，就是他特别看好、把握特别大的、估值也有优势的潜力品种。这些品种市场共识度不高，估值可能也比较低，但是未来可能有很大成长空间。遇到这种机会时，他也会适时出手，为投资组合争取超额收益。当然，这中间还要考虑市场热点、投资风格其他方面因素。 王劲松说，投资其实说到底是个挺简单的事情，就是寻找基本面上有投资价值，同时估值上有优势的投资标的。但是，在执行的时候，却必须有多方面的考虑。比如，不能在某个品种或行业上“押注”太多。 “毕竟谁也不能保证决策百分之百正确，适当的分散组合，控制投资组合的风险，才是对基金持有人真正负责的态度。” 王劲松说，
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