自古英雄出少年，在基金业同样如此。
国海富兰克林中国收益基金经理黄林，29岁，是国内最年轻的基金经理之一。这位双子座的基金经理，给人的第一印象，是灵活变通，反应敏捷。这正如，2008年初，当他意识到市场风险来临时，毫不犹豫地减持了当时估值偏高的金融股。此举让他在牛熊转换的弱市中，挽回不少损失。也使他在一年多的基金经理生涯中，交出一份好成绩。
晨星数据显示，今年以来，中国收益净值仅下跌27.32%，在积极配置基金中排第8。此外，黄林担任基金经理期间，国海富兰克林中国收益基金位列最近一年混合型基金业绩排第5名，是该基金成立以来最好的业绩。
抛金融、发掘磷钾肥公司
与许多年轻的基金经理一样，黄林在牛市中表现出色，与其他年轻的基金经理不一样的是，他在熊市中，同样经受了考验。
今年以来，他管理的国海收益基金较为抗跌。黄林总结的经验是，保守的资产配置和防御性的选股。
2007年4季报显示，国海收益持有金融股比例占基金资产净值的13%。此后，在2008年初，他判断市场的拐点到来，果断降低金融股比例，把中信证券和招商银行，从10大重仓股中剔除出去。这样的结果是，一季度末， 该基金持有金融股比例仅余4%。
黄林说，其实当时很多人都知道市场面临风险，金融股估值偏高，但是，关键在于感知到风险后迅速行动，切实地把一些估值偏高的股票剔除掉。
“当你认识到风险后，就要以很快的速度来实现组合调整。”黄林在行业研究员岗位上的积累让这一切变得相当顺利。
在卖出金融股后，黄林转而寻找更有优势的股票。在高油价的背景下，他发现了磷肥和钾肥类公司。
黄林曾经是石化行业研究员，他对这个板块相对了解。当油价暴涨，黄林首先想到，与油价正相关的钾肥类公司将会受益。
“这是中国国内缺少的、由国际定价的产品，并且在国内具有相当高的强制需求，可以避开宏观调控带来的风险。”黄林解释。
黄林的职业发展轨迹，至少可以看出，这是个有目标、且会提前绸缪的人。
2004年，还未毕业，黄林就争取到进入当时的湘财荷银基金(现更名为泰达荷银)实习的机会。毕业后，他凭借实习期不错的表现，正式在湘财荷银基金研究部作为行业研究员任职，他本人也因此顺理成章进入这个看似门槛很高、手握重金的行业。
2006年，27岁的黄林加盟国海富兰克林基金，继续任行业研究员，2007年3月份，他被提升为基金经理。
《基金观察》(以下简称问)：你是从行业研究员直接被提升为基金经理的，你如何适应这个转变？
黄林(以下简称答)：的确，研究员和基金经理看问题的角度很不一样。研究员会为发现一个好股票而欣喜，因而推荐买入，但基金经理需要更多考虑资产配置。有时候研究员认为很好的股票，基金经理不一定会买，因为他能看到市场上其他的股票，要和不同研究员推荐的股票作对此，然后想该不该买，或者买多少。
所以，从研究员到基金经理，我觉得最难的就在于你如何做减法，也就是精选公司。
问：研究员的从业经验对你现在的工作有帮助吗？
答：我觉得帮助挺大。我毕业3年多，一直在当行业研究员，那个时候每年有1/3以上的时间都在考察公司，这使我对很多行业和公司都有一定了解。
做基金经理后，我发现研究员工作带来的投资经验很管用，它让我能从多角度去看一个行业景气度是否在上升通道，或者出现拐点。这样我可以更加合理化地规避一些操作风险。
问：作为公司投研团队里相当年轻的成员，有压力吗？您自己看来，“不够老”是“好事”还是“坏事”？
答：压力是有的，但也是动力。我个人觉得，能不能在证券投资领域把工作做好，不仅仅是看他的工作经历与时间长短，还要看他是否对很多行业有很深刻的了解与判断。
我在做研究员期间，调研过很多行业，除了一些高科技产业与少数消费品领域，其他行业我都有过很细致的研究。当然我还要积累更多市场经验，确保我管理的基金未来能表现更好。
上游资源类板块估值偏高
问：在震荡下跌的A股行情里，作为一只资产规模16亿元的基金，您是否觉得相比100亿元的基金，有一种船小好转向的感觉？
答：其实我们的换手率是相当低的，去年排名全行业倒数第二。在上半年股市单边下跌的背景下，很难保证每一次换股都能成功。我们要做的，就是选择一个景气度高的行业或业绩持续增长的个股，长期持有，同时密切跟踪行业景气度与宏观经济的变化，做出必要调整。
去年四季度，我们发觉中国经济正面临高通胀的冲击，就减持了一些对经济周期敏感性偏高的金融地产股，再增持了景气度仍然看涨的上游资源类个股。当然我们也减少了股票的个数，采取集中持股的策略。
问：当中国经济高通涨、高增长格局短期还难以改变的情况下，下一步投资重点会放在哪里？
答：我们长期看好国内股市，但短期内对估值的判断影响我们的投资。
我们首先是精选一些消费类、医药、商业零售行业的优质上市公司，它们抗拒经济周期转变的能力会更强；还有一些具有自主品牌与很强技术实力的制造业公司，它们随着上半年大盘指数一起跌下来，估值有点偏低。不过我还得提醒一句，一些上游资源板块可能估值偏高了，就像7月18日前后全球市场担心美国经济衰退，石油期货短短几天就跌了约10%，我们在看好资源类企业受益高通胀的同时，还要注意宏观经济走势对它们的影响。
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