——专访泰信优势增长(290005)基金经理朱志权 ⊙本报记者 吴晓婧 “对我们来说，丑陋的股票往往是美丽的。如果温莎基金的投资组合看起来就很容易让人认同，那么可以说我们是在敷衍了事。”熟悉逆向投资策略的人，应该记得约翰·聂夫这一成功逆向投资大师曾说过的话。 朱志权，作为泰信优势(290005)增长的基金经理，亦是逆向投资的坚定实践者，他将其选股策略简单概括为，在市场不看好的成长型股票中提前埋伏，忍受短期波动，获取长期收益。朱志权笑言，这正是符合泰信基金投资文化的逆势投资精神。 A股市场近日在3000点前徘徊蓄势，而前期涨幅较大的高成长类中小盘股票却出现了较大调整。在此背景下，针对2011年的投资方向和策略，记者采访了泰信优势增长基金经理朱志权。 在朱志权看来，“预计2011年市场仍将以震荡行情为主，预期收益率类似2010年。”其预判的逻辑在于，2011年，发达经济体经济将继续好转，伊斯兰国家的动荡或许引发国际商品价格走高，国内以及发达国家的需求转暖也将对大宗商品价格有正面的支撑作用，同时海外需求回暖或引发贸易顺差上行，对流动性产生正面的贡献。通胀态势仍将持续，管理层继续使用量化紧缩对抗海外量化宽松，同时适度升值以缓解海外压力。流动性的继续收紧和股票供给的持续增加，将成为2011年的常态。新股、增发和配股将继续加大力度，像新三板、国际板等制度改革也有可能提上日程。针对房地产的调控政策不会放松，央行很可能继续加息和提高存款准备金率。 从估值角度看，朱志权认为，相对于目前较高的增速预期，A股市场估值合理略有低估。谈及今年的主要投资策略，朱志权表示将在控制仓位的同时，深入挖掘优势企业，慎重地进行行业配置和个股投资，坚持合理的行业配置和深入的个股挖掘相结合，前瞻性地寻找并投资于具有可持续成长能力和比较优势的企业。 虽然前期涨幅较大的高成长类中小盘股票在近期出现了较大调整，但朱志权认为，2011年通胀态势将继续向上，经济政策紧缩趋势不会改变，所以仍将坚持投资高成长的公司穿越市场的迷雾。 朱志权表示，“大消费、新能源、节能减排和信息技术等新兴战略产业板块是未来经济发展的方向。我们看好机械装备、节能环保、高铁、LED、信息安全和生物制药等板块的主题投资机会，并将适度均衡化配置抵御风险。”
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