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疯狂之后的基金投资平衡术

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2007-2-7 22:05:32

“年末最后两天为什么要休市呢？让2006年度的股市行情持续到新年钟声敲响时有多好啊！”在2006年末的一次监管部门、券商系统、投资者多方代表的聚会上，一位投资者感言。

　　面对2006年的牛市行情，人们亦是对2007年的收益满怀期待。

　　过去一年的基金业绩

　　2006年，A股市场的罕见牛市。

　　市场上代表性较强的6个指数——上证综指、上证50指数、上证180指数、深证综指、深证100指数、沪深300指数的年平均上涨幅度达到了121.03％。

　　在如此好的基础市场行情背景下，2006年股票型、指数型、偏股型、平衡型这4类以股票市场为主要投资对象的基金年度平均净值增长率分别为121.41％、125.87％、112.48％和108.89％（如图1），偏债型基金、债券型基金、中短债基金、保本型基金、货币市场基金、特殊策略基金平均净值增长率分别为57.78％、20.92％、1.71％、35.44％、1.87％和41.13％，这些基金取得较好的收益也因为它们或多或少地进行了一定量的股票投资。

　　而领先者更是创造了人们难以想象的投资收益。

　　在股票型基金里收益率排名的前三甲中：景顺长城内需增长182.22％，上投摩根阿尔法173.03％，上投摩根优势171.59％。

　　尤其值得一提的是，广发聚丰、上投摩根阿尔法、招商优质等8只未有完整运作年度的基金2006年度的净值增长率也超过了100％；汇添富优势、大成精选是偏股型类基金里两只绩效遥遥领先的基金，净值增长率分别为155.19％和150.58％。

　　这也造就了普通投资者对于股票型基金的疯狂申购。

　　平衡心态看“旧势”

　　人们沉浸于基金的高收益追捧之中，但你应该看看你自己或者其他熟悉的基民的口袋到底鼓了多少？

　　事实上，挣大钱的总是少数。

　　虽然过去一年基金的确给不少“基民”带来巨大的收益，但是上述绩优基金并不能够代表基民们的实际收益状况，这因为，一是高收益基金只是200多只基金中的一小部分，二是很多投资者并没有从年初至年尾一直持有这些基金。如果按照我们的方法进行模拟测算，按照截止到2006年12月29日的收益率数据，在2006年度，基民们投资开放式基金所获得的收益率不会超过59.35％，再考虑到基民们盲目追求新基金以及开放式基金高额的交易成本等因素，实际收益会更低。

　　所以，现在我们必须要考虑到这样两个因素：第一，去年的股票市场行情涨势太猛了，出乎所有投资者的预料。回顾一下各大研究机构在2005年末公布的行情展望，当时最敢看好的机构也只是说2006年市场至少会涨30％。第二，投资者普遍存在被套怕了的心理，不仅仅是个人投资者，就连一些大型的保险机构、财务公司也在2006年期间一度沽空，错过不少行情，所以在2006年度从头做到尾的投资者其实并不多。

　　2007年要平衡投资

　　也许，在经历过了2006年度的高潮之后，你会紧紧盯住了曾经获取过超高收益的股票型基金，期望能够再从中获得一笔丰厚的收益，但很现实的问题：最好的基金不可能被每一位投资者抓到。

　　因此，投资者具体投资时依然需要谨慎，需要讲究目标与策略的平衡。

　　首先，按照组合投资理论，投资者不应该将个人资产集中在某一个对象上进行单一的投资。基金只是证券投资工具里的一个种类，基金里还可以细分为很多一级种类和二级种类，每个类型的基金都有不同的风险和收益特征，应对应着不同的投资策略。

　　其次，收益率对比要有所区分，上文给出了两个平均收益率指标，一个是全体基民在2006年度的平均最低收益率：59.35％，另一个是2006年主要股指年平均上涨幅度：121.03％。第一个目标应该是大家追求的主要目标；第二个目标可以成为基民们部分基金资产的收益率基本目标。

　　而对于2007年度的股票市场行情，我们可以有以下的基本预测：第一，上涨行情还将会有；第二，市场的震荡幅度将会大于2006年；第三，大盘蓝筹股回归A股市场将是支持股指再上新高的主要动力。

　　因此在选择基金的时候，择时能力比较强、风险承受能力比较高的基民可以选择股票基金，其次可以选择偏股型基金、平衡型基金；至于完全可以规避股票市场风险、自身风险很低的货币市场基金，更应该成为投资者密切关注的对象。

　　最后，在股票基金里，指数型基金非常值得大家重点关注。其原因有：（一）指数型基金是2006年度收益最好的基金类别。（二）该类别基金2006年度的净值增长率全部高于117％，而股票型基金中有8只基金的年度净值增长率低于100％。这就是说，选择了指数型基金，即使买了最差的一只，也可以获得与股票市场平均程度非常接近的收益，。（三）大盘蓝筹股回归A股市场将会给市场带来强劲的上涨动力，而进行指数化投资是享受市场上涨的最好方式。（银河证券王群航/经济观察网）


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