油价为何如此下跌,你有想过吗?

作者:垂紫怀金  文章来源:第一金融网   更新时间:2017/3/10 9:55:55  

垂紫怀金:油价为何如此下跌,你有想过吗?
文|垂紫怀金
之前曾报道过,做多原油的“大宗商品之王”加特曼(Dennis Gartman)竟然在一周之内即被打脸,止损离场。
2月22日,当被问及对原油的看法时,加特曼给出了今年以来的首次做多原油建议:我们押注原油上涨,建议投资者做多。
当时加特曼称,做多原油的逻辑基于以下几点:
1)目前原油市场上看多力量过于强大。投机性净多仓持续飙升,商业性空头仓位也触及历史高位;
2)仓库和油轮中的原油库存现在比过去40年中任何一个时期都高,但是油价却没有下降,这说明后市继续上涨的潜力较大;
3)OPEC和非OPEC产油国一直在努力减产,原油市场供大于求的局面正在改观。

加特曼还表示,分别在54.08美元/桶和56.28美元/桶的点位做多WTI原油和布伦特原油,止损位则分别设置在52.45美元/桶和54.60美元/桶。
随着主力合约换月,加特曼又把止损位改为设置在52.80美元/桶(WTI原油)和54.78美元/桶(布伦特原油)。
然而周四(3月2日),油价连续第三个交易日下跌,创下2月初以来最长连跌周期,美国原油和布伦特原油跌幅都超过2%...
就在油价大跌的同时,加特曼却因为做多原油,而被止损离场了。这一切仅仅用了五个交易日。
随着当晚油价大跌2%之际,直接导致加特曼止损离场,如下图所示...

不过,据金融博客Zerohedge撰文称,加特曼并未在触发止损之后完全离场,而是由于某些原因保留了头寸。回想起来,他那时本应清空,尤其是考虑到昨日油价暴跌5.5%,且今日油价延续这一跌势,下滑2.5%,至49美元/桶下方。

昨天的油价期限结构也崩溃了,这一点大家肯定不会觉得意外。今早近月升水均值从昨天的62美分/桶大幅攀升至1.10美元/桶。此外,昨日上午,布油和WTI原油自6月起的合约利差都已经发生变化,从5月起的WTI原油出现溢价。

加特曼承认他们惨败,原因在于,“我们没有注意期限结构的变化,一周多以前我们就已经观察到这种变化,其起初不利于原油走势,但我们没有给这种变化发出的信号予以恰当、足够的重视。期限结构的变化暗示原油价格变动迫在眉睫,这是我们长期以来一直在提醒投资者的事情,但这次我们自己却忽略了。这是不可原谅的,不应该再发生。”


Zerohedge还调侃称,原油空头有一个好消息,那就是加特曼尚未开始做空油价。

笔者/垂紫怀金

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