重点消息：
1. 10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议，重点分析三季度经济金融形势，研究做好进一步改善企业金融环境和防范化解金融风险有关工作。会议强调，当前社会各界最关注的是已经承诺的各项政策措施落实情况，10月19日对外宣布的稳定市场、完善市场基本制度、鼓励长期资金入市、促进国企改革和民企发展、扩大开放等五方面政策，要快速扎实地落实到位。
2. 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平10月20日给“万企帮万村”行动中受表彰的民营企业家回信，对民营企业踊跃投身脱贫攻坚予以肯定，勉励广大民营企业家坚定发展信心，踏踏实实办好企业。
3. 备受关注的个税专项附加扣除办法终于浮出水面。10月20日，财政部网站发布了财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》，开始为期两周的公开征求意见。征求意见稿中，对六项专项附加扣除的范围和标准都做出明确规定。专项附加扣除在明年1月1日实施后，将会在目前已经实行的5000元起征点和新税率的基础上，进一步释放减税红利。
4. 经济发展是一场长跑，投资同样需要长线思维，看得准大势才能把握住未来。改革开放40年历程告诉我们，一时风雨撼动不了中国不断向上的发展轨迹。向前看，只要坚持做好自己的事情，有力稳定预期，加快改革进程，精准施策克服前进中的各种困难，就能将外部压力转变为自身发展动力，中国经济的稳健运行自然可期，发展天地依然广阔。质量越来越高、筋骨越来越强的中国经济会再次证明，看多、做多中国的发展，仍将是富有远见的正确选择。（人民日报）
5. 油价“四连涨”、食品价格涨幅连续4个月扩大、CPI涨幅创近7个月新高……近期，与居民生活密切相关的物价有所上涨，引起了社会上的一些疑虑：物价涨幅为何持续扩大？通胀来了吗？CPI会涨破3%吗？专家指出，当前CPI涨幅扩大的因素主要是一些季节性的短期因素，这些因素在未来几个月很难给价格上涨带来压力，物价并不具备大幅上涨的基础，全年CPI涨幅控制在3%以内问题不大。
6.0月19日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访时表示，在鼓励市场长期资金来源方面，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度，壮大机构投资者力量，巩固市场长期投资的基础。与此同时，中国银保监会主席郭树清在接受采访时也提出充分发挥保险资金长期稳健投资优势，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。
个股研报：
1.先导智能(300450)
三季度业绩符合预期，单季增速喜人： 公司 2018 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 5.01 亿元-5.85 亿元，同比增长 80%-110%，上年同期为 2.78 亿元。第三季度单季公司业绩表现亮眼， 实现了净利润 2.10亿元-2.39 亿元，同比增长 110%-140%，上年同期为 1.00 亿元。 前三季度，公司非经常性损益对净利润的贡献金额约为 691 万元。今年来公司业绩取得高速增长的主要原因是（ 1） 受益于国家对新能源产业的支持，锂电池行业继续快速持续发展，公司锂电池设备业务也实现了持续快速的增长。（ 2） 公司在稳定原有客户的基础上，积极开拓新客户，锂电池相关设备的生产销售业绩较去年同期有显著提升。（ 3） 本报告期公司合并报表范围内较上年同期新增全资子公司。
银隆订单打折落实， 利空风险释放： 根据 9 月 7 日公司发布重大合同的进展公告， 先导智能以及其全资子公司泰坦新动力与格力智能签订了《商谈备忘录》， 将订单金额（含税）从 19.21 亿元变更至 16.46 亿元，并预计的于 9 月 30 日完成全部验收。 合同变更虽然降低了合同总金额，但设备验收及支付方式的约定促进了合同的顺利履行。 从三季度业绩预告看，我们预计该订单已大部分确认收入， 市场担心的订单坏账风险已经逐步释放。
中标宁德时代 9.14 亿元订单， 国际汽车电动化趋势不断催生长期需求：根据 9 月 12 日公司公告，先导智能和泰坦新动力中标主要客户宁德时代订单。 先导智能的中标项目为卷绕机设备，泰坦新动力的中标项目为化成机及容量机设备。 合同订单总额为 9.14 亿元， 将继续提振公司近期经营业绩。 此外，国际知名车企纷纷加入新能源领域， 也将不断催生对动力电池设备的长期需求： 奥迪公司规划将会在 2025 年实现年销售约 80 万辆纯电动汽车和插电式混合动力汽车； 沃尔沃宣布 2019 年开始推出的所有新车型都将是全电动或混合动力车；戴姆勒（奔驰）与北汽签订新的框架协议，建立纯电动车生产基地及动力电池工厂，生产梅德赛斯-奔驰品牌的纯电动车产品，同时开展动力电池的本土生产和研发，其所生产出来的产品将采用国产电芯； 宝马将在 2025 年前推出 25 款新车型，其中 12 款将采用纯电动模式。国际知名车企的加入，推动了新能源汽车的全球化发展进程， 长期来看将对公司业绩的稳步增长起积极推动作用。
投资建议： 我们预测 2018-2020 年公司的 EPS 分别为 0.88 元、 1.20 元和1.58 元，对应 PE 分别为 26 倍、 19 倍和 14 倍， 维持“强烈推荐”评级。
风险提示： 新能源汽车行业发展放缓； 应收账款坏账；产业政策变动。
2.天虹股份(002419)
公司同店稳健，部分区域减亏，次新店及管理输出贡献较大业绩增量。公司前三季度营收和归属扣非净利同比分别增长6.92%和35.34%，其中零售业务同店收入增长2.59%，同店利润总额增长19.57%，相比于2018H1分别提升0.15和0.51个百分点，表现较为稳健。公司2018Q3实现营收和归属扣非净利同比分别增长8.97%和74.60%，经测算剔除房地产影响营业收入和归属净利润同比增长7.68%和57%。公司强化费用管控期间费用率下降0.59个百分点，其中销售费用率同比下降0.5个百分点，管理费用率提升0.08个百分点，财务费用同比减少693万元，同时公司2018Q3综合毛利率同比提升1.24个百分点，对应毛利同比提升1.51亿元，基于毛利增量贡献来看，我们预计业绩大幅增长原因在于：1）同店增量表现稳健，其中由于华东、北京、成都等区域利润增长较快且公司综合所得税率下降，我们判断部分老区域减亏幅度较大；2）次新门店减亏或扭亏贡献较大增量；3）公司首个管理输出购物中心项目佛山ipark 开业开始贡献管理收益，综合使业绩快速增长。
公司保持开店节奏，积极拓展管理输出和储备门店，奠定持续成长基础。公司单三季度新开宜春、浏阳购物中心，进一步实现对江西、湖南重点区域的加密，新开佛山ipark 独立超市和15 家便利店。公司首个管理输出购物中心项目开业，并积极拓展储备门店，单三季度新签约4家购物中心门店，2家百货加盟项目，奠定公司持续稳定成长基础。
投资建议：内生增长稳健外延布局显成效，步入稳健成长阶段。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.80/0.95/1.19元/股，对应PE估值
风险提示： 1. 去杠杠背景下消费端承压，公司百货主业改革效果兑现性减弱；2. 社区购物中心发展遇到地方政策等方面的阻力。
以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！
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