每日实战消息必读（11.6）
重点消息：
1. 首届中国国际进口博览会11月5日上午在上海开幕，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。习近平宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。当日下午，证监会、上交所等纷纷对此进行了表态。
2. 欧美股市收盘涨跌互现，道指涨近200点；受科技股下滑拖累，纳指跌0.38%；苹果跌逾2.8%，创3个多月以来新低；金价收跌；美油续创近7个月新低。
3.1月5日上午，首届中国国际进口博览会在上海虹桥国家会展中心拉开大幕，这是中国也是世界上首次以进口为主题的国家级博览会，万商云集，亮点纷呈，这是一个更加开放和自信的中国，正用实际行动为世界构筑共同发展平台，贡献推动全球贸易与合作的中国方案。
4.当地时间6日，美国迎来中期选举投票日，国会众议院的全部席位和参议院部分议席将进行改选。执政的共和党希望全力保住国会多数，反对党民主党则希望借中期选举夺回对两院的控制权。这次选举也被美国媒体视为是对现任总统特朗普的一次“中考”：选民将如何对特朗普两年政绩打分，将关乎这位共和党籍总统未来的执政前景。
5. 昨天上午，央行宣布开展中期借贷便利(MLF)操作4035亿元，无逆回购操作。尽管如此，很多市场人士还是担心年末效应带来的资金紧张。多家机构均判断，综合各方因素来看，央行很有可能在今年年底或明年一季度再次降准。
6.截至今年6月底，我国农村土地制度改革33个试点地区已按新办法实施征地共1101宗、16.6万亩；集体经营性建设用地入市地块970宗、2万余亩，总价款约193亿元，收取土地增值收益调节金15亿元。
个股研报：
1.用友网络(600588)
【投资要点】
To B 的企业崛起目前兼具天时地利。首先是下游 C 端流量红利的消失，使得 To C 企业思路由跑马圈地转为降本增效，倒逼企业信息化支出升级。另外，云计算技术成熟不但可以满足企业降本增效的目的，也为企业新业态下的快速扩张保驾护航。在政策方面，国家顶层设计指明企业上云的大方向，地方政府也积极响应，为企业上云提供一系列优惠政策。
ERP 时代的绝对龙头。 公司是国内 To B 企业的龙头，成立至今已 30年。从最初的财务软件供应商成长为亚太地区最大的 ERP 供应商，其ERP 市占率在我国长期保持第一。公司客群广泛，渗透入各行各业，行业标杆企业多数都是公司客户，品牌价值凸显。
进入 3.0 时代，开启全面云转型。 公司在 3.0 时期转型升级为综合企业服务商，形成了以云服务为中心，软件服务、金融服务齐头并进的业务布局。公司在云产品，以 iuap 云平台为基础的横向领域、纵向行业、企业规模三个维度的立体交叉式布局，针对不同行业，不同公司有高度场景化的相关产品。同时，以云市场为主的云产品生态正在放量，入驻生态伙伴和提供的产品和服务数量高速增长。以支付服务和互联网投融资撮合服务为主的金融服务也在快速增长。
财务指标验证转型初见成效，高研发投入保障公司在未来的竞争中胜出。 公司收入结构在近两年明显改善， 业务不再单一依赖于软件业务，云业务和金融业务的收入占比正在迅速提升。 公司对内费用管控严格，营运效率提升，期间费用率大幅下降， 2018 年上半年、前三季度利润纷纷实现扭亏为盈。同时，公司的研发费用并未削减，而是持续保持在高位，并高于同行业可比公司，高额的研发投入是 IT 企业在未来成功的必要条件。
【投资建议】
预计公司 2018/2019/2020 年营业收入分别为 86.22/113.57/144.38亿元，归母净利润分别为 6.24/9.69/12.02 亿元。 EPS 分别为0.33/0.51/0.63 元，对应的 PE 分别为 78/50/40 倍。
绝对估值法得出公司目标价为 30.32 元，相对估值法得出公司目标价为 30.6 元，基于审慎性原则，二者取较低值。给予六个月目标价 30.32元，上调评级至“买入”。
【风险提示】
云产品市场推广不及预期
制造业PMI大幅下滑
2.美亚柏科(300188)
公安调整影响取证拓展进度，静待部门调整落地
公安业务方面，相比较于中新赛克（公安收入占比约35%）、天源迪科（约5%），美亚占比较高（约70%~80%），今年以来受公安部门调整影响，美亚电子取证业务拓展进度低于预期，加上大数据业务前期低毛利率产品投放较多，人员扩张带来短期费用压力增大，美亚前三季度业绩增长低于预期。预计部门调整有望在11月底前完成，大的项目订单有望在四季度集中落地。
公安网安大数据资质落地，发力全国市场
公司大数据产品及平台已得到客户认可，继烽火星空、锐安科技、太极股份之后，成为公安网安市场里第四家资质企业。目前全国范围的网安市场主要由前两家企业占据，其中烽火星空披露2017年收入13亿元，锐安科技披露收入9.6亿元，美亚由于过去主要做区域性业务，2017年大数据业务收入2.5亿元。今年以来，美亚大数据业务保持强劲增长，前三季度增速约80%，随着资质问题解决，业务逐渐由区域性市场拓展至全国市场，预计未来网安大数据业务将继续保持高速增长。
公安部级融通大数据平台建设为成长提供新契机
公安科技信息化不断推进，数据融通是未来方向。公安部级融通数据平台规划至2020年逐步完成建设，未来2~3年将是建设大年。公司积极参与部级大数据智能化建设方案规划，并获得相关部门的认可。我们认为，公司凭借多细分警种业务布局经验和实力，未来有望充分受益于部级大数据平台建设。此外，部级平台的示范性作用未来有望继续推进到省级及地市，融通数据平台未来有望成为全国治安领域新市场。
维持“买入”评级，目标价22.07元
考虑到公安调整进度影响以及人员扩张带来的短期费用压力，下调18年业绩预测，维持19~20年盈利预测不变，预计18-20年EPS分别为0.42/0.67/0.90元，对应PE35X/22X/16X。长期看好公司大数据业务的成长潜力，维持目标价22.07元，维持“买入”评级。
风险提示：组织机构调整进度影响业务合同实施；人员扩张费用压力
以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！
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