重点消息：
1.11月29日讯，据美国财经媒体CNBC报道，美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)周三称，他认为美联储的基准利率已经达到了接近于“中性利率”的水平，这与他在不到两个月以前发表的言论形成了鲜明对比。
2. 东方财富网29日讯，欧洲主要股指涨跌互现，电信板块表现出色。美股三大股指全线大涨，创3月份以来最大单日涨幅，道指收涨逾600点，纳指涨近3%，标普涨逾2%。鲍威尔暗示利率接近中性水平，美元应声回落，失守97关口，国际金价收涨0.8%。美国EIA原油库存连增10周，美油布油双双收跌逾2%。
3.11月26日，Loxo Oncology和拜耳公司联合宣布，FDA批准双方共同开发的抗癌药Vitrakvi（通用名Larotrectinib）上市。据悉，这是有史以来第一个与肿瘤类型无关的“广谱”抗癌药，可以有效对抗由单一罕见基因突变驱动的各种癌症。
4.贵州茅台董事长回应业绩衰退、预收款下降、调价等话题 28日，贵州茅台召开临时股东大会。针对“三季度报表增速放缓是不是说明白酒行业到了衰退期”的观点，董事长李保芳表示，“我看没有。依据茅台通常的发展周期推算，从2016年开始的回升周期，才经历了三年，现在‘后劲’仍在，还不到下行的时候。”另外，李保芳主动提及预收款额度下降的话题。“茅台是主动采取措施，缩短发货周期，提升服务水平，把预收款降下来。”同时，李保芳表示，茅台酒与系列酒一定时期内都不会动价。
个股研报：
聚光科技(300203)
股份回购拟常态化，监测龙头价值凸显
董事会审议通过《关于定期回购股份并授权董事会实施回购股份的议案》，为促使公司股份回购行为制度化、常态化，拟在未来每一年按照前一年归母净利的15%-30%的金额回购股份，且回购股份可能用于员工持股或股权激励等。我们认为，此次回购议案的提出彰显了公司对未来发展和股票价值信心，利于维护股东利益，利于高管及员工共享公司高质量成长。维持18-20年EPS1.36/1.75/2.16元的盈利预测，参考可比公司19平均P/E12x，公司作为监测龙头，股份回购拟常态化凸显对未来价值认可，可享受估值溢价，给予19年16-18xP/E，对应目标价28.0-31.5元，维持“买入”。
股份回购拟常态化，彰显未来发展信心
回购股份议案提出：公司在每一年（T年）以自有资金或自筹资金通过集中竞价方式，按照前一年（T-1年）归母净利的15%-30%的金额回购公司股份，此回购股份将用于员工持股计划或股权激励、用于转换已发行的可转债、维护公司价值及股东权益所必需等。结合此前10月公告拟以自有或自筹资金1-2亿用于回股份，回购价格不超过35元/股，11月19日最新公告已回购60万股（占总股本0.13%），成交价24.76-25.54元/股，成交金额1508万元，彰显公司对未来发展和股票价值信心，利于维护股东利益，同时回购股份可能用于股权激励，利于绑定利益一致，激励作用显著。
畅享监测行业高景气，监测设备+下游运营治理全布局
利好频至助监测行业高景气度：1）财政投入力度强，环境监测财政开支10-17年CAGR逾14%；2）环保督查+二污普+环保税三重共振，监测需求迅速放量；3）政策明令2020年全面建成环境监测体系，叠加管理体系优化，污染源监测、水的网格化、气的网格化以及园区VOC监测设备及运维需求加速释放，聚光科技在上游设备领域品类齐全，销售网络全面，下游已经初步渗入环境治理领域，通过自主研发+外延并购不断创造新的成长点。
目标价28.0-31.5元/股，维持“买入”评级
三季报披露18全年归母净利润指引为6.0-6.6亿（+34%~+48%），扣非归母净利润同比增长88%~109%，业绩高增长。公司在环境监测系统及运维、咨询服务等领域的积极开拓，维持18-20年EPS1.36/1.75/2.16元的盈利预测，参考可比公司19平均P/E12x，公司监测设备等属于高端制造，利润/经营性现金流加速成长，公司作为监测龙头，股份回购拟常态化凸显对未来价值认可，可享受估值溢价，给予19年16-18xP/E，对应目标价28.0-31.5元，维持“买入”。
风险提示：监测需求释放不及预期，项目拓展不及预期。
2.平高电气(600312)
事件：2018年11月28日，公司公告称控股股东平高集团有与国网山东省电力公司签订一批总金额为16.92亿元配网合同，该合同相关主设备将由公司及下属子公司提供。
智能电网建设进入配电网投资时期：近年来，随着特高压骨干网架建成及新能源大规模接入，配网投资补欠账的进程正在加快。2017年，我国110KV以下（含110KV）电网投资规模达3,064亿元，2013-2017年间投资复合增速达到11.48%，投资结构从2013年的51.5%上升到了57.4%，平均每年提升1.48Pcts。从行业动态来看，配网自动化、增量配电网及电力信息化等领域将成为投资重点。
配网业务新模式开始发力，连下三城获49亿合同。近年来，平高集团正积极通过新业务模式与各省网公司开展配电网业务合作，18年下半年取得持续突破。9月21日，拿到浙江省网16.70亿配网订单；11月19日与甘肃省网签订15.44亿配网合同；加上此次山东省网16.92亿，公司配网新业务在手已经达到49.06亿元。随着新模式的展开，我们预计公司有望在近期拿到更多的配网新业务订单。加上这三批合同，2018年以来公司在中低压配网领域陆续中标金额达73.12亿元，较2017年配网相关业务的营收高出185%。
特高压建设高潮再起，有望给公司带来极大的业绩弹性。2018年9月7日，能源局集中批复14条特高压线路，意在拉基建稳增长。其中青海-河南±800kV特直项目于10月25日获得发改委核准，并于11月7日正式开工。从节奏上来看，18/19年将是核准大年，还有3直6交项目将在18Q4核准完成。14条线路预计总投资规模在2000亿以上，平高电气有望新增特高压相关订单60亿以上。公司目前在手特高压订单将超过40亿元，我们判断2018-2021年公司特高压订单的交付规模大约在20亿、25亿、40亿和15亿左右，有望带来极大的业绩弹性。
顺利斩获18年首条特交GIS订单，平均中标价大幅回升。蒙西-晋中1000kV特交项目于2018年3月获得国家发改委核准，11月6日正式开工，该项目扩建的2座变电站设计配置6个1000kVGIS间隔。2018年11月15日，公司公告在蒙西-晋中招标中标4个1000kVGIS间隔。中标金额为3.2亿元，中标平均单价为7,995万元/间隔，均较2016年底的均价7,000万元/间隔有大幅提升。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价12.00元。我们预计公司2018/19/20年收入增速分别为0.1%、16.7%和23.9%，净利润增速分别为-30.3%、63.3%和64.6%。特高压大规模建设重启将给公司带来极大的业绩弹性，配网投资将有望强化业绩持续性。维持公司“买入-A”评级和目标价12.00元，目标价对应2018/19/20年动态P/E分别为37/22/13x。
风险提示：1）项目核准时间延后或行业竞争加剧；2）大宗原材料价格大幅上涨；3）订单中标率低于预期或订单交付不及时；4）跨国经营和新业务模式风险。
以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！
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