银联商务宣布科创板上市 汇付天下私有化退市
有人辞官归故里，有人星夜赶考场。
2020年步入尾声之际，支付领域却风声不断。在香港上市的“支付第一股”汇付天下宣布私有化退市，而在内地，银联商务和连连数字先后宣布将在科创板上市。 但这两位身处资本市场围城之外的看客或许已经感受到，提前一步登陆国内资本市场的同行拉卡拉，并不被投资者看好。今年的第一个交易日，拉卡拉收盘价是39.45元，而截至12月24日，其收盘价是28.28元，下跌了28%。 支付行业的强监管趋势已经明朗，从近期央行频频开出的罚单就可见端倪。在这样的背景之下，支付还会是一门好生意吗? 汇付天下私有化退市 12月23日，“支付第一股”汇付天下发布公告称，接获董事溢价私有化建议，将在香港联交所撤回上市地位。 公告显示，汇付天下及要约人Purity Investment Limited联合公布，于2020年12月22日，要约人要求董事会，就根据公司法第86条透过计划安排将公司除牌，向计划股东提呈一项建议。建议完成后，公司将成为要约人的全资附属公司及股份将在联交所撤回上市地位。 所谓私有化是资本市场一种特殊的并购操作，其目标是令上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。通俗来讲就是大股东要小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终退市。 资料显示，汇付天下成立于2006年6月，2011年获中国人民银行颁发《支付业务许可证》，成为首批获得牌照的支付公司，2018年6月15日在港交所挂牌上市。 虽然头顶“支付第一股”的光环，但汇付天下的股价和流动性长期偏低，致使其市盈率和估值处于低位。数据显示，汇付天下每股发行价7.5港元，上市当日即遭遇破发，当天收盘价为6.62港元，跌幅达11.73%。而截至私有化公告发布前最后一个交易日，汇付天下收盘价仅为2.76港元。不仅如此，最近三个月，汇付天下的日交易仅占总股份的约0.11%，流动性严重不足。 今年上半年以来，汇付天下的业绩难掩颓势。财报显示，2020年上半年，汇付天下实现营业收入17.10亿元，比去年同期减少9%;经调整净利润8464万元，比去年同期减少45%;毛利率3.5亿元，同比减少26%;支付交易量9796亿元，较去年同期减少约7%。汇付天下称，支付交易量的下降，是受疫情对行业解决方案及综合商户收单产生的不利影响。 汇付天下的业绩下降与经济形势密切相关。众所周知，支付行业和支付场景，与社会消费水平呈正相关关系，受疫情影响及影响，线下消费品零售总额持续回落，支付行业的盈利水平也直线下滑。 根据艾瑞咨询数据，2020年一季度、二季度、三季度，中国第三方互联网支付交易规模分别为5.3万亿元、5.4万亿元、5.5万亿元，而2019年这一数值均保持在6万亿元以上。 中国最大的线下收单机构银联商务的业绩也验证了这种趋势。今年上半年银联商务实现营业收入29.73亿元，实现净利润1.8亿元，扣出非经常损益后的净利润仅为0.89亿元，不足去年全年扣非净利润的三成。 与惨淡退市的汇付天下相比，A股支付第一股拉卡拉的业绩却表现亮眼，可谓冰火两重天。财报显示，前三季度拉卡拉实现营业总收入41.7亿，同比增长12.9%;实现归母净利润7.4亿，同比增长19.3%。 拉开拉的逆市增长与其专注于B端小微终端的市场策略有关。银河证券研报显示，拉开拉于今年 3 月启动新一轮市场扩张计划， 加速新型小微收单终端投放， 截至 6 月末累计新增投放终端数量 700 万台，约占行业新增同类终端数量的 30%，进一步提升公司支付市场占有率。 但即使业绩亮丽，拉卡拉在资本市场并未受到追捧，不仅股价在今年下跌28%，市盈率也仅为24倍上下徘徊。 |
