券商认为：三季度陆续披露，市场焦点聚焦到企业盈利上。无论是经济还是企业盈利，此前市场均有明确的前高后低的预期。但从7-8月的经济数据来看，经济下行压力明显超出市场预期，三季度上市公司业绩或开始反映经济下行的压力。此外，三季度供给集中在国内的主要上游资源品价格延续上涨趋势，这对中下游企业毛利和需求或造成一定影响。总体而言，我们认为在消费增速明显下滑，投资增速仍相对疲软的情况下，不排除部分行业上市公司业绩增速出现低于预期的情况。
三季报受基数效应影响，累计增速或仍相对较高，但单季度同比和环比变化或是实际反映业绩变化更重要的参照指标。从三季报预告的数据来看，截至10月15日，有1000多家上市公司披露了三季报预告，以此为样板，我们统计了样本公司净利润累计同比增速和单季度净利润环比增速的变化趋势，总体呈现逐季下滑的趋势，同比数据逐季下滑一定程度上是受去年逐季上行的基数影响，而环比数据逐季下滑一方面是受季节性效应影响，另一方面也受宏观经济逐季变化影响。极端的例子比如近期披露三季报的石大胜华，三季度净利润累计增速仍高达1131%至1235%（中报为1499%），但三季度单季度环比增速下降了50%以上，预告披露后股价当天跌停。
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