电影业前景喜人、泛娱乐集团雏形已现 第4页: 辉丰股份期待农资电商龙头崛起 第5页: 新宙邦2015年一季报点评：电容器化学品低迷致业绩大幅下滑 第6页: 万华化学深度报告：MDI为盾，八角为矛，二次腾飞之路开启
乐普医疗:打造心血管医疗闭环生态链
投资要点:
心血管医疗生态闭环逐步完善,维持增持评级。考虑公司业绩向上趋势逐步确立,药品整合带来增速提升,上调盈利预测2015~17年EPS0.73(+0.06)/0.93(+0.08)/1.18(+0.08)元。2015年以来,公司快速并购移动监测设备和医药电商,迅速抢占流量入口与销售通道,推出线上远程医疗平台与移动App,结合前期收购药、检验和医疗门诊等线下资源,心血管生态闭环已基本完成框架建设。未来心血管全产业链平台还将外延与自主研发不断完善,维持增持评级。考虑平台战略推进带来模式竞争力提升,给予一定估值溢价,给予2015年PE63X,目标价上调至46元。
打造心血管医疗闭环生态圈。公司从远程医疗、互联网患者社区和医药电商为切入点,全方位打造心血管医疗生态圈。公司以药店诊所作为起点,依托线下长期积累的医院及专家资源,构建心血管远程医疗新模式。互联网社区围绕心血管患者人群,推出“同心管家”与“心衰管家”两款App服务线上用户,并与线下医生专家资源对接,构建互联网患者互动社区。
以医药电商为渠道,公司自有药品、器械及耗材线上销售,探索互联网社区变现通道。经营趋势向上,2015年业绩弹性加大。经过2014年的管理过渡,2015年在内生+外延双轮驱动下,公司业绩弹性有望加大。内生增长方面,氯吡格雷基药招标采购省份增加,左西孟旦学术推广加速。新东港1季度完成并表,阿托伐他汀销售整合,整个药品板块预计增长60%-120%。
风险提示:移动医疗模式探索致费用增长过快;药品招标降价。(国泰君安证券 胡博新 丁丹)
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