春节后纺织行业生产景气度明显回升
板块行情:上周,SW纺织服装板块上涨2.64%,沪深300下跌1.34%,纺织服装板块跑赢大盘3.98个百分点。其中SW纺织制造板块上涨2.38%,SW服装家纺上涨2.79%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为26.98倍,SW纺织制造的PE为22.05倍,SW服装家纺的PE为29.86倍,沪深300的PE为14.12倍。SW纺织服装的PE略低于近1年均值。
公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:富安娜(+12.12%)、*ST中绒(+10.89%)、步森股份(+10.86%)、开润股份(+10.16%)、维格娜丝(+9.02%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:鹿港文化(-6.32%)、比音勒芬(-3.13%)、贵人鸟(-2.42%)、百隆东方(-1.79%)、海澜之家(-1.49%)。
行业重要新闻:1、调查显示,纺织生产景气度明显回升;2、供需矛盾延续加剧,分散染料或将继续上涨;3、2018年春节黄金周全国百家重点大型零售企业销售分析;4、中国跨境电商冬季体育用品销量快速增长;5、2017年新疆棉已占全国74%,纱布产量大增。
海外公司跟踪:1、优衣库2月日本同店销售增长5.1%,半年销售大涨8%;2、阿迪达斯集团CEO称去年收入增长15-20%;3、LanvinCEO:复星国际将助品牌进入10亿俱乐部。
公司重要公告:【浙江富润】签署搬迁补偿协议;向集团公司转让亏损子公司股权;【维科精华】实控人及一致行动人增持达1%;【华升股份】征收土地补偿814.78万元;【牧高笛】实控人涉及离婚诉讼,或致实控人变更;【天首发展】披露重大资产重组进展;【罗莱生活】披露投资者活动关系记录表;【步森股份】回复深交所问询函;【多喜爱】拟出资300万元设立新零售线下渠道合资公司;【本周业绩快报】。
投资建议:消费品市场平稳复苏,服装终端零售持续恢复,纺织服装板块估值(TTM)目前约为27倍,略低于近1年均值27.35,龙头估值仍然较低。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装企业,海澜之家、太平鸟、森马服饰;(2)同店增长良好,估值较低,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;跨境出口行业快速增长,关注跨境出口龙头企业跨境通。
风险提示:1、部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2、上市公司业绩下滑风险;3、企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。(华金证券)
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