黎昕诚：一个资深投资者告诉你遭遇熊市该如何自处！
每当宏观经济与市场环境变得愈加恶劣时，各种预测就会大行其道。
市场还有救的话没人会认为赚不到钱！
正如古时候灾害与战乱的时候，算命先生会受到追捧一样。他们的预测能力并没有任何改善，只不过后者很好地满足了前者的心理需求。
每次当市场坏到一定程度，人们就会自发参与一场“谁能找到更多坏消息”的集体游戏。如果大跌无法预测，那么在大多数时候，对其的事后解释也不具有实践意义。
如果一家公司在大跌后，你的观点发生了改变，而所依据的主要因素一直存在，那么大跌前后的观点必然有一项是错的。而如果你对许多公司的观点都存在这样的情形，那么你从来没对过。如果你刚刚推翻了半年前的大部分看法，那么你目前的看法很可能大部分也是错的。
认知与情绪与市场共振的投资者，构成了市场本身。
股价走势的反身性不仅在于情绪所带来的认知偏向，在信息传播上同样也发挥着作用。在股价大跌时，负面的分析的传播力会更广同时会相互激发，在负面结果面前也更容易让人信服。对于一名投资者，身处股价下跌与大量的负面信息之中，是否还能“正常地思考”，是一项真正的考验。
同样是大跌，有所预料（与毫无准备，最终的结果会大相庭径。信息太多，选择太多，周围人太多，都会破坏人的正常思考能力。即便在市场处于正常状态的时候，也会存在一定概率，大跌30%或者大涨50%，作为股市长期的投资者，你必须为此时刻做好准备。
价值投资者不坚定造成市场动荡不安！
即便对于某项资产的高估与低估的判断几乎成为了“共识”，也会有诸多因素压制它不能立刻向合理价格回归。
“价值投资者”的数量是与市场跌幅成反比的。在股市接近极端行情底部的时候，通常还会有一小批比大多数都坚定的价值投资者“叛变”。
对于一些不影响长期价值的中短期利空，很多投资者选择卖出只是预测或害怕其他人会卖出。不必要的担忧在博弈规则下很可能会自我实现。
三大类成为主流，熊市又该如何交易！
市场三类大致的定价模式：市场随机波动是通常是由噪音投资者进行定价，所围绕的价值中枢是由具有相应认知与信息优势的投资者来定价（这几乎也是一种自然的结果），而远远偏离价值中枢的价格是由极端情绪下的投资者来定价的。
在熊市行情中后期，第三类投资者的力量将成为主导，第二类投资者的力量会被逐步透支而边际趋弱。而熊市的底部，更多是由第三类投资者的力量的自然消耗来实现。 文/黎昕诚 |
