海兰信:由航海电子向海洋信息化进军
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：杜长春 日期：2015-09-25
核心观点
国内造船业景气低迷影响公司短期业绩波动,但长期成长逻辑清晰。
传统航海电子业务受航运周期影响大,为摆脱行业周期对公司成长性的压制,公司积极从三个维度去拓展:1,大力推广INS 系统,提升单船的产值空间。2,开展海防业务,推广小目标雷达、无人艇等核心产品。3,整合劳雷,由航海电子向海洋信息化市场进军。短期虽然受国内造船业景气下滑的影响,但长期来看,公司成长逻辑清晰,各个业务领域市场前景好,具备长期投资价值。
和劳雷在军工领域的整合是未来的最大看点。劳雷在国内海洋信息化领域拥有近似垄断性优势,劳雷在国内有一流的产品和一流的技术,但在渠道方面特别是军品渠道方面一直是薄弱环节,相反公司是国内军方的军品供应商,与军方合作多年,未来公司可以借助劳雷将一部分高端产品国产化,从而打通劳雷的军品通路,实现双方的共赢。
风险提示: 跟劳雷整合进度低于预期;造船业持续低迷。
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