达实智能：斩获医院机电总包订单，深耕智慧医疗取得重要进展
达实智能
事项：公司中标仁怀市人民医院整体迁建项目机电设备总包项目，项目采用PPP 模式，中标金额2.50 亿元，工期178 天，占2014 年收入的19.79%。
斩获机电总包订单，后续承接医院大总包业务志在必得。此次项目既包括达实原有的电梯、空调、智能化工程等传统优势领域，也涵盖了久信医疗的净化工程(手术室、供应室、ICU 病房)、制氧工程、隔离病房工程等多个医院核心业务领域。公司整合旗下原有医院智能化业务资源，借助久信洁净手术室领域专业能力成功切入医院建设的核心领域，两者的巨大协同效应开始显现。此次机电总包订单也表明公司正沿着医院总包战略坚实推进，为后续承接5-10亿级别的总包订单奠定良好开端，深耕智慧医疗业务的发展思路得到了具体落地。
PPP 模式建设智慧城市取得实质性进展，带动医疗等新业务快速发展。此前公司分别与东台市和淮南市政府签署10 亿元PPP 合作框架协议，预计后续也将取得积极突破。PPP 项目的成功推进，使公司有机会参与到智慧城市业务的前期规划、中期建设、后期运营全生命周期，实践公司“技术+金融”战略，充分积累智慧城市项目整体建设和运营经验，特别是带动智慧医疗等新业务的快速发展。
一卡通业务与支付宝合作，切入C 端业务，打造智慧城市多场景数据挖掘平台。子公司达实信息与支付宝在校园一卡通领域展开深度合作，成功切入教育领域C 端业务，把握校园充值与消费的高频入口，未来有望借助现有客户向医院、园区、企业等多领域延伸，打造基于用户身份、消费、位置等信息的数据挖掘平台，极具想象空间，全面提升智慧城市建设及运营服务领域的竞争力。
主业稳健增长，订单充裕，员工持股显示信心。公司中期盈利增长38%(扣非后增长43%)，前三季度预增20-40%，今年仅公告大额订单已接近10 亿元。公司与久信医疗合作切入医院总包业务的战略已初显成效，另一方面，增资小鹿暖暖获得40%股权，将智慧医疗业务延伸到以互联网云医院为基础的互联网医疗生态系统，后续必将稳步推进。近期公告实施首期员工持股计划(目前成本价为13.66 元)，彰显公司对未来发展的信心。
投资建议：我们预测公司 2015/2016/2017 年净利润分别为 1.88/2.92/3.73亿元，对应 EPS 分别为 0.31/0.49 /0.62 元(增发摊薄)， 维持目标价 33 元，“买入-A” 评级。
风险提示：新业务推进不达预期风险，合作不达预期风险
安信证券 杨涛,夏天
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