国民技术：具备较强研发实力的国内信息安全芯片龙头
国民技术
投资要点：
公司具备较强的研发实力。 截至 2014 年底，公司员工 400余人，研发人员占比超过 60%，硕士及以上学历员工占比达 40%，拥有由国内外资深专家领军的高素质核心技术团队。
公司是我国最大的网络身份认证安全芯片提供商，具备国内最先进的安全芯片攻防技术，安全主控芯片累计出货量超过 4 亿颗，广泛应用于电子政务与电子商务等领域。
公司是首批社会保障个人卡、居民健康卡芯片供应商，也是首批卫生部产品设备和生产单位设备厂商，目前公司在该细分行业内排前三名。
公司积极布局可信计算领域，与微软、 英特尔在推进可信计算国际标准和产业化，保护信息系统和用户安全方面已建立合作关系，是中国可信计算产业联盟发起者之一，是国内唯一、全球三家可信计算芯片厂商之一。 公司产品目前已进入小批量出货阶段。
公司 RCC 移动支付方面的专利申请近 600 项， PCT 国际优先权超过 80 项， 公司独立研发出来的产品及技术不仅安全性比较可控， 而且同 NFC 相比使用起来更加方便。
盈利预测及投资评级：
在公司现有网络身份认证芯片、 金融 IC 芯片、可信计算以及RCC 移动等业务规模稳健增长的前提假设下，不考虑公司其他新产品研发以及政府补贴的因素，我们预计公司 2015 与 2016 年的 EPS预测分别为 0.380、 0.577 元，对应 P/E 分别为 118.13 倍、 77.80倍。以 2016 年集成电路行业平均 55.72 倍的 P/E 中位数来看，公司的估值短期内提升空间有限，因此我们给予其“ 中性”评级。
风险提示：
市场竞争风险；应收账款风险；新产品研发风险等。
长城国瑞证券 潘永乐,李志伟 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] 下一页
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