机构最新动向 挖掘8只黑马股（1/12）
安利股份2015年业绩预告点评：人民币贬值、新客户放量，业绩大幅提升 类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：苏淼日期：2016-01-11 老客户渗透率提升，新客户订单放量，维持“买入”评级 全球高端PU革的领导者，技术实力领先，产品差异化明显，综合竞争力明显领先于国内企业。随着老厂区的搬迁完成和新老客户订单量的大幅提升，预计2016年销售收入和净利率将大幅提升。公司存在明显的隐蔽资产，老厂区土地变现价值预计为3亿元左右，预计15-17年每股收益为0.25/0.46/0.67元，维持“买入”评级。 累计折旧大幅提升，业绩略低于预期 公布2015年业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为4791.74-5856.58万元，同比增长了-10%-10%，经营业绩略低于我们的预期。我们预计全年销量大约为6000万米左右，同比增长10%左右，价格基本保持稳定。由于老厂区搬迁和研发投入的大幅提升，固定资产折旧出现了明显的提升，全年大约增加了2500万左右，2015年累计折旧大约为8370万元，由于原材料价格出现了明显的下滑，综合毛利率基本稳定，保持在20%左右。 老客户渗透率稳定提升，新客户开发卓有成效 2016年公司业绩将大幅提升，第一、老客户渗透率不断提升，新客户开发卓有成效，大东鞋业、达芙妮等老客户的采购量大幅提升，三星电子、耐克等新客户的订单会稳定提升，公司非常重视印度、巴基斯坦等市场的开拓，国外销售收入将大幅提升，预计2016年的销售收入同比增加25%-30%。第二、随着老厂区搬迁的完成，2016年基本没有资本开支，新增折旧非常少，2015年净利率大约为4.3%左右，随着资本开支的减少，净利率大幅提升的空间非常大，预计会恢复到6%左右。 受益于人民币贬值，海外收入明显提升 从收入构成来看，2014年公司国外的销售收入为6.22亿，占销售收入的比重为47%，目前人民币出现了8%左右的贬值，我们判断公司的海外销量会明显提升。根据半年报的数据，截止2015年6月30日，如果人民币对美元升值或贬值10%，其他因素保持不变，公司预计将减少或增加净利润约1146万元。 风险提示 合成革的销量低于预期
华工科技：获国家科学进步一等奖，彰显华工高端装备技术实力 类别：公司研究机构：爱建证券有限责任公司研究员：朱志勇日期：2016-01-11 获国家科技进步一等奖，彰显高端装备技术实力。该技术的突破打破了国外在此领域长期垄断的局面，实现了汽车制造领域中激光焊接、切割关键工艺及成套装备的国产化。纵观过去三年国家科技进步一等奖得奖情况，本次获奖是激光装备行业第一次获此殊荣，彰显华工科技在高端激光装备方面的技术实力，产品技术优势突出。该技术已经在东风神龙、上海通用、江淮、江铃福特等313家企业成功应用，公司在该领域的国内龙头地位已经确立。同时华工激光在脆性材料核心工艺上也取得突破，针对蓝宝石切割行业，公司“皮秒新工艺”已经进入批量试产阶段；另一方面积极挖掘蓝海市场，与美的强强联手开拓激光赋码技术在白色家电领域的应用。 凭借产学研模式，实现从“制造”向“智造”的新突破。公司积极布局“智能制造+物联网”的两大产业板块。以华工赛百为起点，其他四大业务提供具体支撑，打造服务型平台；激光公司聚焦工业4.0，提供智能工厂解决方案；图像公司提供商品防伪及溯源的解决方案；高理公司传感器构建物联网的根基，不断提升在汽车电子领域市场份额，同时布局可穿戴及智能家居市场；华工正源积极发展数据中心用数通产品、智能终端产品。 量子点激光器未来应用前景广阔。由王肇中博士后带领的研发团队，负责量子点激光器的研发，预计到2019年完成研发有望进入量产阶段，届时公司将成为国内第一家具备该生产工艺的企业。量子点激光器在高速光通讯、量子通信、数据中心、精密制造及军事等方面应用前景广阔。 承接国家溯源平台，物联平台未来发展可期。公司中标国家重点食品质量安全供应链管理追溯服务平台项目，虽然合同金额较小，但食品安全问题已经上升到国家战略高度，未来该示范项目的成功运行必将推广至全国，公司将受益于平台建设的推广；如果取得该平台的运营权，由此带来的数据运营价值，将帮助公司创造更多的盈利增长点。 投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计2015~2017年公司EPS为0.16元、0.27元、0.46元，最新收盘价对应的PE分别为131.1倍、78.5倍、45.7倍，维持对公司的“推荐”评级。 风险提示：激光装备行业景气度低于预期，溯源系统业务拓展低于预期，量子点激光器研发不及预期； |
