尤洛卡:设立军民融合产业基金，军工业务持续拓展
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：潘贻立 日期：2016-01-21
点评
国家鼓励民营资本参与国防军工领域，公司将军工业务作为重要方向。在国家政策鼓励民营资本参与国防军工领域，鼓励军工企业参与资本市场的形势下，尤洛卡制定了将军工领域作为公司重要方向的发展战略。公司在2015年11月公告拟收购师凯科技100%股权，涉足军工武器装备中的光电技术产业，确立了军工战略转型方向。公司本次拟出资7800万元，与鲁信创投全资子公司在西安合作设立军民融合产业基金，可充分利用专业投融资团队和西安丰富的军民融合资源，在军工业务拓展方面更进一步。
鲁信创投深耕军民融合领域，西安地区军民融合企业资源丰富。鲁信创投是国内资本市场首家上市创投公司，结合以西安为中心的西北区域特点，深耕军民融合领域，投资并储备了多家军民融合领域企业，而且积累了丰富的人脉资源，为成立军民融合产业投资基金奠定了基础。西安作为西部区域的中心是我国的军工重地，军民融合企业众多；西安高新区是国家第9个自主创新示范区，也是唯一一个国家级军民融合创新示范区，军民融合企业资源丰富。
公司可充分利用合作方的专业投融资团队，增强公司的投资能力。公司可以依靠鲁信创投的优势，产业基金所投项目将结合尤洛卡业务发展方向，坚持"以退为纲"理念，以并购退出为主，IPO、股权转让等方式为辅，尽快实现公司的战略发展转型和经济效益。
盈利预测
我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为2.02亿元、4.34亿元、5.30亿元，分别同比增长12.8%、114.9%、22.1%；归母净利润0.10亿元、0.92亿元、1.19亿元，分别同比增长107.78%、795.57%、29.13%；EPS分别为0.05/0.43/0.55元，对应PE分别为412/46/36倍。
投资建议
公司去年公告拟收购师凯科技已经确立了军工转型的发展方向，此次合作设立军民融合产业基金，可使公司充分利用专业投资机构优势以及西安丰富的军民融合资源，公司军工领域的拓展将持续推进，维持"买入"评级。建议逢低可积极配置。
风险
军工产业国家投入力度不及预期，军改布局后招投标订单之后，产业基金投资项目风险。 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6]
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