中兴通讯：运营商2016年可能进一步减开支，"买入"
类别：公司 研究机构：国泰君安证券(香港)有限公司 研究员：国泰君安(香港)研究所 日期：2016-01-25
2015财年初步业绩符合市场预期及略低于我们预期。中兴通讯2015财年每股盈利同比增长43.8%，因较高的4G产品贡献和资产出售收益。
分别下调2016-2017财年运营商网络设备收入6.7%/8.8%。中国运营商网络设备需求将因中国电信(00728HK)与中国联通(00762HK)的联盟而受影响。
2016-2018财年智能手机出货量预计为60百万/72百万/85百万，因公司受惠于赞助NBA球队及与苏宁最近的合作伙伴关系以改善分销渠道。分别上调2016-2017财年手机终端收入2.0%/2.8%。
维持公司的投资评级为"买入"及目标价从23.00港元下调至20.0港元。基于调整手机终端及运营商网络设备收入的预测，我们分别下调2016-2017财年每股纯利预测5.2%/6.0%。
新目标价相当于16.1倍2016年市盈率、14.5倍2017年市盈率、13.4倍2018年市盈率及1.7倍2016年市净率。 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 下一页
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