税改后, 留下的财政缺口谁来补
美国即将开展大规模减税已成定局，新的税改法案有希望在年内签署，有预计新法案将使美国民众和企业少缴1.4万亿美元的税收，同时特朗普还计划明年1月份请求国会批准1万亿美元的基建经费，两者加起来将近2.5万亿之多。怎样填补这么大的财政空缺？这是非常头疼的问题！ 美国是一个高消费率国家，在高福利制度保障下，借钱消费是常态，如果美国政府发行国债向民众借钱，效果肯定非常差！最好的办法是向国外伸手，比如中国。 1、美国财政部15日公布的数据显示，中国今年10月份增持84亿美元的美国国债，中国依然是美国的第一大债权国。10月份的持债规模为1.1892万亿美元。 2、从今年2月份开始，中国连续七个月增持美债，中国于6月份再次成为美国第一大债权国。美国第一大债权国位置一般是中国和日本轮流坐。 你要注意1.1892万亿美元是今年11月份之前的数据，你要相信明年初开始这个数据还会上升！ 中国为什么愿意给美国人借钱呢？我认为有几点： 1、首先是资产配置荒，相信大家对此都有切身体会，我们每个月从工资或者从创业中赚了些钱，但是在资产配置荒下，除了房地产都不知道投资什么好，中国央行也是一样。 过去央行印钱主要是靠外汇占款，中国过去十几年外贸比较发达，你在海外赚了美元拿到国内进行兑换相当于央行向国内市场投放了大量的人民币，同时获得了大量的美元资产。最新的数据：11月末中国外汇储备为31193亿美元。 那么多的钱该怎么投资？如果都买了美国股票，那么一个10%的跌幅可能让几千亿美元的资金人间蒸发。如果都投资了美国银行存款，那么极低的收益率下，通胀可能会一天一天把它吞噬掉，择中的办法就是美国国债了。目前美国10年期国债收益率是2.394%左右，所以这是投资的需要。 2、美国自2015年底开始启动加息周期，2015年加息1次，2016年加息1次，2017年加息3次，可以说2017年是美联储加息次数最密集的一年，受此影响，美国国债收益率从下半年开始触底反弹（如下图），这时候配置美国国债恰当其时。
3、2017年人民币汇率不是像大家预言的那样贬值，而是升值。今年到现在人民币对美元升值了4.74%，几乎收复了2016年的跌幅。在这样的情况下，企业、居民售汇的意愿比以前强得多，外汇储备连续第十个月回升，新增了外储当然得增持债券投资比例。 下面是外国人持有美国国债结构图
通过上表我们可以发现，美国国债持有者当中中国和日本占了最大比例，两者相加占比超过35%，此外还有另一个数据：美国国债大约有41.1%由外国人持有。 可见未来一旦美国政府增加负债，很大的可能性是向包括中国在内的外国人伸手，虽然美国的基建和税改主要目标不是为了增加政府负债，他们希望达到的目标是让居民、企业钱包涨起来，从而最终增加税收。但是短期来说，基建和税改对经济的刺激作用是没那么快显现的，唯一的办法也只有增加政府负债了。 一方面，中国持有大量的美国国债，利用债权人的身份让美国人少给我们添麻烦，利用资金的优势让其在一些问题上让步。但另一方面，如果美国的税改失败，也让中国承担巨大的资金风险。所以从这个层面说，中国和美国是利益攸关体。 周一，美国总统特朗普发布了上任后首份国家安全战略，报告中说“中国和俄罗斯正挑战美国的力量、影响力和利益，企图侵蚀美国的安全和繁荣。” |
