重点消息：
1. 上交所14日晚间表示，上交所正加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，目前并无所谓的“首批挂牌企业名单”。同时也证实了13日召开了第四届理事会，与市场代表就科创板定位、上市企业门槛、交易制度设计、注册制如何试点等内容进行讨论。
2. 欧美股市普跌，道指跌超200点，标普连跌五日，苹果股价跌2.8%；美油涨逾1%，布油收复65美元关口；金价收涨0.7%，终结四连跌。
3.11月14日下午，中央全面深化改革委员会第五次会议审议通过了《海南省创新驱动发展战略实施方案》、《海南省建设国际旅游消费中心的实施方案》、《关于支持海南全面深化改革开放有关财税政策的实施方案》、《关于支持海南全面深化改革开放综合财力补助资金的管理办法》、《关于调整海南离岛旅客免税购物政策工作方案》。
4.正元智慧：首家年报高送转预案披露！正元智慧11月14日晚间披露控股股东提议的2018年利润分配及资本公积金转增股本预案：拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股
5恒立实业继续暴涨之旅，在15个交易日开出13个涨停板、区间涨幅接近300%之后，该股昨日早盘高开后迅速下挫，一度跌幅近9%，但随后又被资金拉起，收盘仍上涨2.51%。全天振幅达16.63%，换手率31.7%，单日成交金额高达12.82亿元，而恒立实业总市值为41.7亿元。无论是成交量，还是成交金额，均创上市以来新高。
个股研报：
1.三一重工(600031)
业绩超预期，盈利能力持续回升
我们对 2019 年工程机械行业需求不悲观， 景气有望继续，市场份额继续往龙头集中， 三一凭借强大的护城河， 市场占有率将继续提升， 龙头地位持续强化，公司微观层面改善显著， 盈利能力持续提升，现金流充沛，资产 质 量 优 化 。 我 们 预 计 2018~2020 年 公 司 营 业 收 入 分 别 为611.5/726.5/826.3 亿元，归母净利润分别为 59/74.7/91.4 亿元， EPS 分别为 0.76/0.96/1.17 元， PE 分别为 10.7/8.4/6.9 倍。 给予 2019 年 10~12 倍PE， 目标价 9.6~11.52 元， 上调至“买入” 评级。
2019 年需求不悲观
2018 年 1~10 月挖掘机行业销量 17.15 万台/+52.5%； 第三季度销量 3.6万台/ yoy+34%， 持续超市场预期； 10 月销量 15274 台/+44.9%；全年超过 20 万台已无悬念。 我们对 2019 年工程机械行业需求不悲观： 基于华泰宏观研究对基建投资 10%和房地产投资 5%增长的假设， 2019 年挖掘机行业销量将实现 17.7%的增长；悲观假设下， 基建投资增长 8%、房地产投资不增长， 2019 年挖掘机行业销量下滑 12%。我们倾向性地认为，在中性假设， 基建投资增长 10%、房地产投资增长 2%， 2019 年挖掘机行业销量增速 5.7%实现的概率偏大。
三一重工已构筑起强大的护城河，龙头地位持续强化
三一重工已经构筑起宽广的护城河：品牌力、产品力、管理能力和销售体系，行业龙头地位稳固。公司主导产品牌市场占有率持续提升， 传统优势行业混凝土机械寡头垄断地位进一步强化；挖掘机占有率从 2008 年的 4%持续提升到 2018 年 1-10 月的 22.84%；汽车起重机市场占有率从 2008年的 4.4%持续提升到 2018 年 1-10 月的 20.9%。
微观层面盈利能力持续提升，现金流充沛，资产质量进一步优化
2018 年 1-9 月，公司年化净资产收益率 23.34%，综合毛利率 31.16%，从 2015 年的历史底部回升了 5 个百分点，其中挖掘机业务毛利率超过40%，为毛利率回升贡献了主要力量，我们认为随着历史遗留问题出清和规模的上升，起重机和混凝土业务的毛利率将继续改善， 综合毛利率将继续往历史高点的方向靠近。 2018 年前三季度销售商品和劳务获得的现金448 亿元， 经营性现金流净额为 87 亿元。 应收账款 203 亿元，其中三年以内占比接近 80%，负有担保义务的风险敞口缩小。
上调至“买入”评级
我们认为 2019 年挖掘机行业销量将维持高位，三一市场占有率继续提升，微观经营指标进一步改善，公司将继续稳定成长。 我们预计 2018~2020 年公司收入分别为 611.5/726.5/826.3 亿元，归母净利润为 59、 74.7、 91.4亿元， EPS 分别为 0.76/0.96/1.17 元， PE 为 10.9/8.5/7.0 倍。 2019 年，国际龙头卡特比勒 PE 为 10.7 倍，国内 5 家可比主机厂商平均 PE 为 12.3倍，两家核心零部件平均 PE 为 18.0 倍。我们给予行业龙头三一重工 2019年 10~12 倍 PE，对应目标价 9.6~11.52 元， 上调至“ 买入” 评级。
风险提示： 宏观经济下行，房地产和基建投资大幅下滑。
2.泰格医药(300347)
事件
11月12日晚，公司发布回购公司股份的预案、2018年员工持股计划（草案）和终止实施2018年股票期权激励计划的公告。此次公司拟用自有资金回购部分公司股份，用于后期实施员工持股计划，回购金额不低于2亿元、不超过5亿元，价格不超过52元/股，按照回购总金额上限测算，预计回购股份数量约为961.54万股，约占公司目前总股本的1.92%；按照回购总金额下限测算，预计回购股份数量约为384.62万股，约占公司目前总股本的0.77%。
点评
大额回购+员工持股计划，彰显公司对业绩信心。公司董事长叶小平先生提议拟使用自有资金回购部分公司股份，用于后期实施员工持股计划。回购股份资金总额不低于人民币20,000万元，不超过人民币50,000万元，回购价格不超过52元/股，同时公司开展新一期员工持股计划，终止实施2018年股票期权激励计划，我们认为此举彰显了公司对业绩信心，对股价走势提供有力支撑，有利于增强市场信心。
大临床业绩持续释放+数据统计业务拓展顺利，看好公司全年业绩表现。公司大临床业务今年Q2开始进入业绩释放期，722事件前低毛利订单拖累已全部终结，且鉴于大临床业务周期较长等特性，我们认为其业绩仍将持续释放，同时公司今年数据统计业务客户拓展顺利，也有望继续提振公司净利润水平。
盈利预测
预计公司2018-2020年分别实现营业收入22.96亿、28.78亿、36.48亿，归属母公司股东净利润为4.69亿、6.36亿、8.40亿，对应EPS为0.94元、1.27元、1.68元，对应PE为50.00倍、37.01倍、27.98倍。考虑今年数据统计业务拓展顺利、大临床业务高毛利订单进入集中确认期、BE业务自建中心积极推进或将有效解决产能瓶颈等都将对公司形成直接利好，继续维持“增持”评级。
风险提示：药政改革不及预期；公司整合不及预期；汇率风险。
以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！
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