安信证券：受疫情影响最严重的时期已过去 板块估值处于历史底部区间
快递行业短期关注龙头2021Q1业绩改善;长期视角看，递行业赛道需求增长确定性较强，依旧是增量行业，而供给端，份额向头部加速集中，关注各家快递企业份额的分化以及格局变化。重点推荐：顺丰控股(品牌优势突出，具备高护城河，业绩有望逐季度改善);中通快递(电商快递龙头优势突出);韵达股份(份额提升，估值回调后具备吸引力);关注圆通速递、申通快递未来的融合变革，德邦股份基本面的持续改善。
从趋势上看，国内旅客出行总量有望在3月完成触底反弹，关注后续疫情恢复态势与航旅需求走向。中期视角看，国内与国际需求未来都有望受益疫苗推广，迎来快速恢复。总体看，我们认为航空受疫情影响最严重的时期已经过去，当前板块估值处于历史底部区间，我们重点推荐低成本航空春秋航空;具备高品质航线的中国国航(将显著受益公务出行回升);国内线占比高，业绩弹性大的南方航空;区位优势明显的东方航空;关注支线航空华夏航空。
总的来说，快递行业供给端变革加速，继续看好综合物流服务商顺丰控股和电商快递龙头中通快递，估值回调后的韵达股份建议重点关注;短期关注业绩改善确定性较强的德邦股份;航空机场因疫情反复而需求再次承压，关注后续经济复苏和疫苗推广带来的板块修复，继续看好航空板块。本周组合：顺丰控股、韵达股份、春秋航空、中国国航、德邦股份。
兴业证券：2021年将是下一轮航空周期的起点
α方向中期持续看好顺丰控股、春秋航空、华夏航空、美兰空港等标的。顺丰控股嘉里物流，有望进入发展的3.0新阶段，即以干线运力和网络是基本盘，toB业务和toC业务协同发展，中距、长距快递优势明显，时效件边界扩张，成本端持续改善，有望独占高端快递红利。运力剪刀差+枢纽机场运能集中投放，十四五是春秋航空、华夏航空、吉祥航空等高运营水平民营航企的黄金期。
展望2021年，疫情扭转+需求改善+供给萎缩将迎来行业拐点。β方向重点关注顺周期的航空、机场、集运等子板块。(1)快递板块：增长空间大且规模化竞争进入后期，高端化、头部化集中趋势加快，推荐政策利好明显、业务量大幅增长的顺丰控股，和电商快递龙头韵达股份。(2)航空机场板块：十四五是优质航企的黄金期，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，伴随需求回升，2021年将是下一轮航空周期的起点，底部布局正当时，安全边际高，未来弹性大。α品种推荐：春秋航空、华夏航空、美兰空港;β品种推荐：吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场、首都机场。(3)航运板块：集运需求旺盛，而海外疫情导致供给一定程度受限，运价维持高位，建议重点关注中远海控;内贸集装箱物流市场发展前景良好，中谷物流行业地位领先，具备较强的竞争优势，建议积极配置。(4)公路板块：无风险利率下行确定性高，利好类债资产表现，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、粤高速。(5)供应链板块：关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。关注华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。
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