据交易所公告，三孚新科今日在上海证券交易所科创板上市，公司证券代码为688359，发行价格11.03元/股，发行市盈率为22.3倍。
公司介绍
一、主营和主要产品
1、公司主营业务
公司是一家表面工程专用化学品提供商，主要从事表面工程技术的研究及 新型环保表面工程专用化学品的研发、生产和销售。
公司主要产品有电子化学 品及通用电镀化学品。表面工程技术是各类工业品基材表面经过预处理后，通过电化学沉积、表 面涂镀、表面改性或多种表面技术复合处理，改变基材表面的形态、化学成 分、组织结构和应力状况，以获得所需要表面性能的系统工程。表面工程技术 使基材表面具有不同于基材的某种特殊性能，赋予材料以耐温、耐热、耐磨、 抗腐蚀、高强度、低电阻率、特殊色泽等特性，从而满足工业品的特定使用要 求。表面工程技术可以提升材料性能，增加材料功能，延长产品寿命，节约社 会资源，减少环境污染，在工业和制造业中占有十分重要的位置，对于航空航 天、电子工业、集成电路、汽车、家电、五金卫浴等制造业而言都有极为关键 的作用。表面工程化学品是工业品表面处理过程中所使用的前处理专用化学品或添 加剂等的总称，是表面工程技术和精细化工产品的高度结合。公司自设立以来一直致力于自主创新，依托对 PCB 制造行业、通讯电子制 造行业、汽车零部件行业及五金卫浴行业等表面工程技术的研究，把握客户需 求和行业发展趋势，推出无氰、无铬、无铅、无镉、无磷、无氨氮、低 COD 等 一系列具有自主知识产权、自主品牌的新型环保表面工程专用化学品，公司产 品广泛应用于 PCB、通讯基站设备、手机零部件、五金卫浴产品及汽车零部件 等工业产品的表面处理。
公司研发的核心技术如 PCB 水平沉铜专用化学品制备及应用技术、PCB 化学 镍金专用化学品制备及应用技术、无氰电镀添加剂制备及应用技术、高耐蚀化学 镍专用化学品制备及应用技术、ABS 无铬微蚀专用化学品制备及应用技术等已经 在胜宏科技(300476.SZ)、健鼎科技(3044.TW)、建滔集团(00148.HK)、奥士 康(002913.SZ)、中京电子(002579.SZ)、世运电路(603920.SH)、依利安达、 瑞声科技(02018.HK)、大富科技(300134.SZ)、路达(厦门)工业有限公司(下 称“路达工业”)、海鸥住工(002084.SZ)、三花智控(002050.SZ)及迪生力 (603335.SH)等下游客户中实现了规模化应用。
公司自设立以来注重研发团队建设，经过多年的培养和积累，公司已经发 展了一支由 43 人组成的强大研发团队，工艺技术研究覆盖 PCB 制造、手机通 讯、汽车零部件及五金卫浴等多个行业领域，形成了丰富的研究成果，并已取 得 30 项发明专利，30 项实用新型专利。2013 年，公司的无氰高密度铜工艺 (含无氰碱铜)入选国家发改委、环保部、科技部和工信部等四部委 2012 年联 合发布的《国家鼓励的循环经济技术、工艺、设备名录》，公司获得国家发改委 批准建设“替代氰化电镀的高密度铜电镀循环经济关键技术产业化示范项目”;2013 年，公司获选“中国表面工程协会副理事长单位”;2015 年，公司获认 “广东省绿色电镀工程技术研究中心”。经过多年的发展及积累，公司已经发展 成为国内表面工程行业影响力较强的表面工程专用化学品提供商之一。
2、公司主要产品
公司产品根据应用工艺和领域不同分为电子化学品和通用电镀化学品，电 子化学品主要是电子工业表面工程技术所使用的专用化学品，通用电镀化学品 主要是汽车零部件和五金卫浴行业等通用电镀工艺所使用的专用化学品。
(1)电子化学品
电子化学品属于电子化学材料，泛指电子工业使用的专用化学品和化工材 料，是电子材料与精细化工结合的高新技术产品。随着技术创新的发展，电子 化学品的应用领域不断扩大，已渗透到国民经济和国防建设的各个领域。
①PCB 水平沉铜专用化学品②PCB 化学镍金专用化学品③高耐蚀化学镍专用化学品
(2)通用电镀化学品
通用电镀技术是指五金卫浴等行业常用的电镀工程技术，是利用电解作用 使金属或其它材料制件的表面附着一层金属或合金的工艺过程，从而起到防止 金属氧化，提高耐磨性、导电性、反光性、抗腐蚀性及增进美观等作用。通用 电镀过程中一般会用到前处理专用化学品和电镀添加剂等专用化学品。
①无氰系列电镀添加剂②ABS 塑胶电镀添加剂③高效环保前处理专用化学品(含除蜡专用化学品及除油专用化学品)
二、公司所处行业情况、地位和竞争对手
在 PCB 的生产制造过程中，前处理、蚀刻、棕化、化学沉铜、整板镀铜、图 形电镀、化学镍金、化学沉银、化学沉锡、OSP 等众多关键工序均需要进行表面处理，整个 PCB 生产过程需要使用大量相关电子化学产品，市场规模可观。据中 银国际证券股份有限公司撰写的行业研究报告，2014 年国内 PCB 电子化学品市 场规模已达 162 亿元，按照国内 PCB 行业近 10 年年均 8.10%的年复合增长率推 算，预计 2020 年 PCB 化学品市场规模可达 258.58 亿元。
公司 5G 通讯相关电子化学品主要应用于对 5G 手机相关零部件的表面处理 和 5G 基站设备腔体的表面电镀。在 5G 手机方面，随着 5G 手机出货量的爆发式增长，公司相关高耐蚀化学镍专用化学品将出现明显的增长空间。在 5G 基站方面，5G 基站设备腔体及相关零配件需求量的快速增长，将带动 公司通用电镀化学品市场需求不断增加。此外，5G 通讯还将有效拉动通讯板块其他产品对不同类型 PCB 产品的需求， 进一步促进公司电子化学品的发展和应用。
国内行业竞争格局
目前，行业内竞争力较强的外资企业主要有安美特、罗门哈斯、麦德美乐思、JCU 株式会社及上村工业株式会社等;国内企业主要有光华科技、上海新阳、达 志科技和风帆科技等。
三、公司突出的风险点
毛利率下行风险 报告期，
公司主营业务毛利率分别为 46.16%、41.85%和 42.26%，2019 年和 2020 年毛利率较 2018 年有所下降，主要是由于毛利率相对较低的电子化学品收 入占比逐年提高所致。
五、财务情况：
公司预计2021年第一季度营业收入规模为8,350.00万元～8,700.00万元， 较上年同期增长 112.33%～121.23%，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东 的净利润预计为 1,130.00 万元～1,260.00 万元，较上年同期增长 150.13%～ 178.90%。
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