券商认为：由于我们预计公司电站转让利润有望抵消风机价格下滑造成的影响，上调2021/2022年净利润49%/50%至2597亿元/28.80亿元。公司当前股价对应2021/2022年13.9倍/12.5倍市盈率
我们维持公司跑赢行业评级和25.50元目标价，对应19，2倍2021年市盈率和17.3倍2022年市盈率。
风险
行业竞争加剧给公司风机出货和利润率带来压力；股东减持压力。
发展趋势
公司在手订单饱满，结构优异，新增低价单毛利率压力不大。截止1H21公司在手订单160GW，维持历史高位，其中5MW及以上机组占1H21新增的4.5GW订单中的比例超过60%，我们认为公司饱满的在手订单有望贡献2021年业绩的高增长。虽然新增订单中普遍出现了低价中标的情况，但是我们认为公司已经通过机组的大型化有效降低成本，结合此后零部件环节先进产能的持续投放，仍有望在后续交付中维持合理毛利率水平。
公司公告电站转让，有望增厚后续业绩。公司的新能源电站业务一直保持滚动开发的模式，过去1个月来公司分别公告了多个电站转让计划，公司预计合计有望增厚约52亿元左右的税后利润。
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