券商认为：公司是领先的风力发电机组供应商，有望受益海上风电蓬勃发展。考虑到风机大型化降本支撑招标量维持高位，风电装机有望持续超预期。我们上调公司 2021-2022 年盈利预测，预计归母净利润分别为 23.59 亿元、28.91 亿元（上调前分别为 23.28 亿元、26.52 亿元），新增 2023 年盈利预测，预计归母净利润为 31.61亿元，2021-2023 年对应 EPS 分别为 1.21、1.48 和 1.62 元/股，当前股价对应 PE 分别为 19 倍、16 倍和 14 倍。
风险提示：风电全面平价时代装机需求阶段性下降；海上风电技术研发进展不及预期。
业绩符合市场预期，21H1 归母净利润同比增长 96.26%。2021 年上半年，公司实现营业收入 111.45 亿元，同比增长 33.94%；实现归母净利润 10.41 亿元，同比增长 96.26%；实现净利率 9.10%，较去年同期提升约 2.84pct。公司业绩增长主要原因系：1）受益于新能源行业高景气度，公司在手订单维持历史高位，风机销售容量上升；2）公司新能源电站投资和运营规模持续扩大，发电量稳步提升。
引领国内机组大型化，海上风电技术优势明显。2021 年上半年，公司风机及配件板块销售收入为 102.54 亿元，同比上升 36.28%；对外销售容量实现 2.34GW，同比增长 15.74%，其中，陆上风电约 1.19GW，同比下降 29.10%，海上风电约 1.15GW，同比增长 236.94%。
公司引领国内机组大型化，3MW 及以上机型占交付项目比例提升至 97%以上，4MW 及以上机型占新增订单比例超过 60%。公司海上风机机型单机功率实现了从 5.5MW、6.45MW、8MW、10MW 到 11MW 的快速迈进，并且即将推出 16MW 的海上风机，该机型是全球最大的海上风机机型。公司自主研发的 MySE5.5MW 抗台风型浮式机组成功应用，标志着国内海上漂浮式正式步入应用新阶段。
新能源电站运营业务稳步发展，利润贡献持续提升。截至报告期末，公司已投资的新能源电站已并网装机容量达约 1.26GW，同比上升 41.20%；在建装机容量约 2.35GW，同比上升 104.96%。报告期内，公司共实现发电收入 7.03 亿元，同比增长 48.12%；毛利率为71.57%，同比上升约 3.81 个百分点。报告期内，公司共实现发电量 15.26 亿度，同比增加 46.35%。随着公司新能源电站投资与运营规模持续扩大，公司实施的“滚动开发“战略，大幅缩短了资金回收期，增强公司盈利能力。
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