锂价中长期将维持高位运行。2020 年Q3 碳酸锂价格触底反转，Q4 在新能源汽车消费旺季推动下锂价经历了本轮超级周期的第一波加速上涨，电碳价格上涨至 9 万元/吨，实现翻倍涨幅；2021 年上半年锂价维持9 万元/吨左右的价格，Q3 随着新能源车进入消费旺季后开启了第二波加速上涨，再度实现翻倍涨幅且创历史新高，超过18 万元/吨；Q4 以来锂价在19-20 万元/吨持稳运行，11 月底开启了第三轮加速上涨，目前碳酸锂价格为51.7 万元/吨。2022-2025 年，我们预计锂供需仍将维持紧平衡状态，产业链将长期维持低库存水平，锂价有望维持高位运行。
结合公司产能释放节奏和锂电行业发展情况，预计公司2022-2024 年EPS 分别为4.80、6.48、8.14 元/股，对应当前股价的PE 分别为10x、7x、6x。伴随锂价高位运行，锂行业公司整体将会迎来估值修复的机会，考虑公司积极布局上游锂矿资源并不断扩张锂盐产能，维持公司“买入”评级。
风险因素：锂精矿供应不足导致无法支撑锂盐产能释放；新能源汽车需求增长不及预期或锂市场供给释放超预期导致锂价下跌；公司自有锂矿或新建锂盐产能投放进度低预期。
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