雅化集团（002497）股票还有前景吗？2022年4月27日券商评级内容摘要如下：给予“买入”评级，目标价37.6 元。预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为37.62/43.28/50.20 亿元，对应EPS 为3.26/3.76/4.36 元，对应PE 为8.36/7.27/6.27 倍。参考同行业估值，给与12 个月内10 倍估值，对应股价37.6 元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：疫情风险；项目落地进度不及预期；新能源需求不及预期。
锂盐业务量价齐升，2022 年全年锂盐产量预计3.8 万吨。2021 年公司锂产品业务实现营收24.66 亿元，同比增长265.94%。（1）2021年公司锂盐产量为27330 吨，销量为29136 吨，对应的年销售价格在9.56 万元/吨（2021 年SMM 氢氧化锂的平均价格为11.4 万元/吨），按照1.5 万元的加工费，测算出对应的锂精矿成本650 美金/吨（2021年SMM 锂精矿均价为915 美元/吨）。（2）假设公司民爆、工程爆破盈利不变，公司锂销量不变，2021Q4 盈利3.04 亿元、氢氧化锂均价为19 万，2022Q1 盈利10.22 亿元、氢氧化锂均价为29W，预计公司锂产量为8100 吨/季左右，再考虑到由于春节期间公司停工一段时间，预计公司全年产量在3.8 万吨。目前公司的5 万吨氢氧化锂、1.1万吨氯化锂项目已启动建设，未来规划2025 年产能达到10 万吨，公司将充分受益于量价齐升的红利。
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