化工行业：化工产品全面上涨 推荐农化化纤 荐3股
10月受国际大宗商品价格上涨和国内供给限制影响，化工产品价格全面上涨，行业盈利大幅度好转,处于盈利周期的中间位置。化工行业股价总体上涨9.7%，低于大盘12.4%的涨幅。化学纤维、纯碱、氯碱、无机盐、氮肥、磷肥板块上涨幅度高于行业水平，其中维纶、纯碱、无机盐行业表现最好。农药、日化、涂料、涨幅低于行业水平。
我们继续维持化工行业增持评级，化工行业整体PB达到4倍以上，已经没有明显安全边际。我们建议关注行业景气的可持续性和确定性，仍然看好供需关系较好的子行业。
全球农产品中长期牛市趋势未变。国际化肥需求超预期带动行业供应偏紧，农化板块将受益农产品涨价，我们更看好具有资源优势的磷化工、煤化工企业：兴发集团、云天化、湖北宜化和盐湖钾肥。同时建议关注部分子行业短期受供给影响盈利明显提高的行业，推荐受益纯碱、硝酸价格上涨，弹性最大的双环科技和联合化工。
我们预计未来一年棉价持续高位，超过油价涨幅，化纤产业链受益。其中产量最大的涤纶对棉花替代性最强，受益程度最大。供求关系决定PX-PTA-涤纶产业链各环节的受益程度，但一体化企业必然可以充分受益，推荐标的荣盛石化、ST光华、华西村、新民科技。
国内精细磷化工行业景气仍将持续。国际磷肥紧张将拉动国内精细磷酸盐产品价格上涨，未来2-3年磷的开工率80%是历史第二高水平，随着丰水期结束，黄磷价格将受益上涨。国内磷肥行业也将在出口的带动下盈利提高。我们维持行业"增持"评级，推荐有资源优势的兴发集团，关注澄星股份、六国化工。
我们维持前期的主要判断有：甲乙酮价格将维持高位盘整的格局。随着MDI需求逐步进入旺季，市场价格有望继续提高，推荐烟台万华。
(肖晖 华泰证券) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页
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