进入收获期！明日机构最看好六大潜力股
点击查看最新行情中国国旅：免税政策渐行渐近高增长无疑 海南国人离岛免税政策有望年内发布，市场预期明年1月1日起即可实施。近日相关媒体报道，海南离岛免税政策实施细则已经完成初稿，现正处于向各部委征求意见阶段。该免税政策有望在明年1月1日正式开始实行。市场曾预期免税政策的购物额度将限定在5000元/人，提货方式则朝“区内付款提货，海关离境验放”方向发展，即顾客只需要出示离岛的机票就可以购买。 中国国旅独享免税盛宴，保守预计2011-2013至海南岛免税店将增厚公司业绩0.11元、0.29元、0.55元。目前，只有国旅在海南具有牌照经营权，公司已经计划在三亚、海口、万宁和琼海四地建设免税店，三亚店建筑面积7000平方米，分三期开业。假设2010-2013年海南省人均免税消费130、160、200美元；公司在海南岛免税销售市场占有率50%，2011-2013年海南省免税店将为公司贡献新增净利润1.1亿元、2.5亿元、4.8亿元；增厚EPS0.12元、0.29元、0.55元。 2010年旅行社业务高速增长，全年业绩靓丽无疑。根据公司三季报数据，预计公司旅游服务业务2010年营收增长80%，不考虑国人离岛免税政策2010-2013年每股收益0.58元、0.64元、0.72元和0.83元，对应目标价格29.7元。若国人离岛免税购物政策明年1月1日起实施，预测2010-2013年每股收益0.58元、0.75元、1.02元和1.38元，对应目标价36.4元。 建议投资者战略性持有。2011年是海南免税业务的成长元年，盈利贡献有限，但自2012年起，伴随着购物渗透率的提高和海南省游客的高速增长，增厚EPS同比将高速增长163%；2013年同比增长89%。(宏源证券) 工商银行：资产质量提高信用成本增加 工商银行2010年前三季度业绩符合预期。2010年前三季度工行实现归属母公司股东净利润1272.2亿元，同比增长27%。3季度单季实现归属母公司股东净利润426.13亿，环比下降1%。3季度银行利息收入环比增长4.6%，手续费收入环比下降5.2%，拨备前利润环比增长2.8%。由于3季度信用成本较2季度上升17.4bp，导致净利润环比小幅下降。 息差环比小幅上升。3季度单季度息差较2季度上升3bp至2.43%，生息率的上升是主要原因。3季度生息率和付息率分别较2季度环比上升4bp和1bp，净利差上升3bp至2.36%。 活期存款占比略有下降，贴现继续压缩。3季度末活期存款占比较2季度下降0.85个百分点至50.4%，贴现占比较2季度下降0.91个百分点至2.04%，相对于历史水平来看已经处于非常低的位置，未来很难再依靠压缩贴现占比提高收益率。3季度存款增速略快于贷款增速，贷存比较2季度末下降0.42个百分点至56.8%。 资产质量提高，不良双降。3季度末，不良率较2季度末下降11bp至1.15%，拨备覆盖率提高至接近210.2%。值得注意的是，上半年末关注类贷款余额上升。由于缺乏细项数据，3季度的关注类贷款具体情况未知，但我们仍需要警惕行业资产质量的变化趋势。 我们预计工商银行2010年净利润增速23.8%，对应2010年PE和PB9.6倍和1.9倍(考虑配股年内完成)，目标价5.82元，维持“增持-A”评级。 (安信证券) |
