尽管目前面临多重负面因素，但大盘在跌至2040点附近后仍然存在一定的技术性反弹需求，不过从趋势来看，由于受制于10日均线的反压，市场有进一步整固的要求。
周二，沪深两市未能延续反弹，呈现窄幅震荡走势，沪指受制10日均线，在5日均线附近小幅波动，市场人气低迷，热点也出现缩水现象。日线上，周二沪指收出小阴线，周一小阳被吞噬。量能方面，沪深两市继续呈现缩量态势，显示市场参与度处于相对低位。
从盘面上看，两市共542只个股上涨，上涨比例为22%。从板块表现来看，食品饮料及电子元器件成为两市少数翻红的板块，分别上涨0.2%及0.01%。除食品饮料及电子元器件板块外，其余下跌板块中跌幅相对较小的板块包括计算机、国防军工、餐饮旅游及商贸零售。跌幅居前的板块包括机械、钢铁、银行、建材及交通运输。
从近期市场走势看，沪指在下跌至2032.54点后进入震荡区域，蓝筹股曾试图维护市场稳定，但护盘力度较为薄弱，并且也未能激发市场活力，增量资金仍以观望为主，后市仍然面临较大压力。此外，我们认为，外围经济及上市公司业绩对当前市场走势也产生重要影响。
从外围经济来看，上周五美国商务部修正了二季度GDP增长数据，从之前的1.5%向上修正为1.7%，而去年四季度GDP增速为4.1%，今年一季度GDP增速为2%，季度GDP增速已出现连续两个季度放缓。另外，美国当前失业率仍然高达8.3%左右，高于历史平均失业率水平。由此可见，美国经济仍处弱复苏状态，经济的突围仍需较多的推动因素。尽管伯南克近期在全球央行行长会议上提出未来不排除进一步推出新的刺激政策，但我们认为短期内推出QE3的可能性并不大。一是关于QE3的扶持对象方面仍需时间研究；二是扭曲操作仍有空间，并且效果也在逐步显现，比如海外美元回流美国，美元指数上涨等方面。对于国内市场而言，资本流出对市场形成一定负面影响。
从业绩方面看，沪深两市2012上半年整体业绩仍处下滑趋势。根据Wind统计，2012年上半年沪深两市共实现营业总收入11.64万亿元，同比增长8.79%，实现归属母公司股东净利润1.01万亿元，同比下降0.38%。由此可以看出，上市公司整体业绩下滑趋势较为明显。考虑到目前国内经济仍处寻底阶段，同时海外经济前景也存在较大不确定性，我们预计上市公司三季度业绩仍难取得明显改善。另外，从上半年上市公司利润结构看，银行利润占据大半江山，但随着利率市场化的推进及经济下滑的滞后影响，银行业绩的持续性值得关注，这也为三季度上市公司业绩带来了更大的不确定性。
综合来看，目前市场面临多重负面因素，但我们认为大盘在跌至2040点附近后仍然存在一定的技术性反弹需求，不过从趋势来看，市场仍有进一步整固的要求。操作上，建议投资者重点关注以下方面机会：其一，由于中报已经披露完毕，市场开始将目光投向三季报，建议关注三季度业绩预增个股较多的行业，包括轻工、农林牧渔、建筑建材等行业；其二，建议关注符合国家战略转型的相关行业，包括通信、电子元器件、环保等行业；其三、建议适度关注超跌股的反弹价值，包括房地产、家电等行业。(东吴证券 杨军)
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